重要消息：美国CPI数据超预期，市场预期是3.4%，结果3.5%。

解读：美国3月CPI数据重挫降息预期, 美联储年内降息幅度和节奏推迟预期增强，高估值和外资标的风险未释放完。通胀上涨实质利率下降，美元定价的大宗商品中期上涨还有空间。

纵观全球市场，都出现罕见的情况，美国数据利好，美股下跌，国内数据不及预期，沪指却上涨，面对近期降息预期不断走低的背景下，国际黄金也频频创下阶段新高。

种种罕见迹象也反应出过去两年逆全球化的大环境下，市场对美元的需求量应该是有一定程度的减少，去美元化氛围下，造就了黄金逆势行情。

同时由于全球对美元需求量的减少，让当前美国的通胀形成比较大的压力，虽然美元降息预期下降，但高通胀对美国并不是好事。

反观国内，经济仍需进一步巩固，因此政策上有必要保持宽松，短期不会出现市场所说的政策偏谨慎。

另外虽然A股在4月以蓄势休整为主，但港股已经有波段新高的技术走势。纵使面对美元通胀保持加息预期，黄金、石油、比特币等反而频频新高，是否也意味着当前美联储的利率政策有失效迹象？或者说美元需求减少，导致全球美元流动性较为充裕，对全球资产价格的约束力度减弱。

实际上港股、A股受中美利差的负面影响已经较为充分，A股将逐步回归自身主导的上涨动力中，外围扰动对A股造成的调整是存在错杀的。

（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）