散户该买成长股还是价值股?选择比操作更重要!

2020/10/16 10:58:38 | 来源:万隆网综合整理

  在A股,散户该买价值股?还是成长股?

  首先要明确什么是成长股?什么是价值股?

  市场上一般的习惯,会把中小市值,增速较快的公司叫做成长股;把中大市值,增速较缓的公司叫做价值股。顾名思义,成长股的特点就是业绩成长性,价值股的特点就是业绩的稳定性。

  这种分法常常会导致一个误区,就是有一些价值股本身也具备成长性,但是人为割裂开了。最明显的错误,就是把创业板当作成长股,把主板当作价值股来对待。

  创业板公司未必成长,主板公司未必价值。有的创业板公司,增长只有10-20%,而有的主板公司,增速超过20%。这就要求我们自下而上来看,不同的公司一定要个案分析,不能进行板块分析。

  俗话说,成长股是顺水推舟,价值股是逆水行舟。只要选择对了,什么股都可以买!

  挑选成长股和价值股,你得知道这份秘籍!

  当思考如何购买股票这一问题时,可能最好的方法是从史上最成功的投资人之一:伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)公司CEO沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的故事开始。巴菲特偏爱业务清晰易懂的企业,它们具有出色的资产负债表,较高的回报率,合理的估值以及极强的市场定价。

  以下是评估一只股票(无论是成长型还是价值型股票)时遵循(当然偶尔也会打破)的一些规则。

  评估成长型股票

  当购入成长型企业的股票时,寻找那些具有优势的企业,同时不要超付。尽量尝试让交易价格不要超过预期盈利的25到30倍,这一倍数即市盈率P/E。专业投资者一般都会自己进行盈利估计,而个人投资者可以依靠关注此股票的分析师作出的预测的综合结果,即大家都认可的市场平均预估。

  如果你买入了预期市盈率超过25甚至30的股票,即使那是非常出色的一家企业,当盈利或收入令人大失所望时,哪怕这个程度极其轻微,你也非常容易受其影响。即使增长快速,股票也不一定会升值,因为投资人担心这种增长的可持续性以及市盈率倍数缩小的问题。

  小心那些昙花一现的股票,这很重要。2015年IPO后不久,可穿戴设备厂商Fitbit(FIT)的股价达到了每股近48美元,但是随着消费者对于行动记录产品的热情逐渐消退,这只股票也不复往日辉煌,2018年底,其股价已不足每股5美元。与之类似的是要留意那些时尚行业的企业,它们股票会由于某一品牌是否受大众欢迎而大起大落。

  最好是坚持选择有着多样化业务的服装与配饰生产企业,例如威富公司(VF Corp,VFC)或奢侈品牌路易威登(Louis Vuitton)的母公司路威酩轩(LVMH,LVMHF)。这样你无须把宝押在某位设计师身上,指望他能持续取悦消费者,而是可以与经营成功的企业并肩而立,无论时尚品味如何变化,这些企业都能够傲视群雄。

  发现一只好的价值股

  当基于价值进行选股时,试着去寻找那些盈利增长的企业,或者那些与账面价值(资产减去负债)或盈利相比,企业价值被严重低估的企业,这样它们并不需要增长多少就可以成为一个好的投资标的。极低的估值是指低于账面价值的75%或盈利的8倍。

  价值股中绝大多数都是金融行业企业。当投资于大型银行保险公司时,与其有形账面价值(一种保守的衡量股权价值的标准,即剔除商誉与收购获得的其他无形资产)相比,尽量避免支付过多溢价。理论上讲,账面价值与清算价值接近,为股价提供底部支撑。如果你以有形账面价值来购入一个强大的金融企业,你有很大的机会能够投资成功。不要付出超过有形账面价值1.5倍或当年盈利15倍的价格。

  股票价格彼此关联

  不要因为绝对股价较高而受到影响,这件事无论从何角度来讲都与估值无关。一个三位数价格的股票仅仅反映出管理层不希望进行股票分割而已。要将股价与盈利结合来看——当账面价值相关时也要将其考虑进去。

  事实上,绝对价格高的股票有时候与同行业价格低的股票相比还要便宜,因为很多投资人见到高价就退缩了。伯克希尔是最好的例子。巴菲特拒绝分割其A类股(A shares,BRK.A)——尽管20年前公司就建立了价格更低的B类股(B shares,BRK.B)。在上世纪70或80年代没有买入A类股是个巨大的错误,那时它们的交易价格是上百甚至上千美元,而后其交易价格在30万美元左右。


  风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据。股市有风险,投资需谨慎。

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