中证500期指集体跌停:谁主导了“贴水一个板”

2015-07-02 8:09:51 | 本文来源:第一财经日报 作者:娄敏
  “大奇迹日”的做多热情未能持续,除“慢牛1点”自嘲外,也有中证500期指集体跌停的宣泄。本周三,两市再度以重挫收盘后,沪深300等股指期货延续跌势,当天15:01~15:02短短2分钟内跌幅便扩大近2个百分点。
 
  市场情绪在期指周三尾盘15分钟可见一斑。上证50及沪深300股指期货均延续了数分钟的跌势,较现货的跌幅扩大近2个百分点后方才止跌;而中证500股指期货各合约则悉数封死跌停板,反弹受挫后,7509.4点的收盘点位相较周一7768.4点反而下跌259点。
 
  期指被谁做空
 
  对于股指近期大幅回调以及期现的贴水表现,有市场传言称南方基金香港分公司、高盛等外资机构通过股指期货市场做空A股。而中国金融期货交易所(下称“中金所”)7月1日回应称,包括高盛在内的QFII、RQFII在股指期货中只能做套保交易,这些机构近期在股指期货市场的套保交易符合规则,没有所谓的大幅做空行为。
 
  中金所对参与股指期货市场的所有38家QFII,25家RQFII的期、现货交易情况进行了核查。经排查,南方基金系RQFII没有在中金所开户交易。中金所表示,将继续加强市场监测监控,切实维护市场秩序,严密防范和严厉打击市场操纵行为。
 
  那是哪类资金在主导期指大跌,其间的期现大幅贴水又是否会引发套利机构蜂拥而入?
 
  周三,弱市之中对应中小盘风格的中证500期指最为惨烈。在中证500指数“仅”跌5.55%的情形下,近至7月主力合约,远至12月合约全数跌停。更值得注意的是,IC1507合约基差由昨日的-560.02点急剧扩大至-902.51点,相比中证500指数8411.91点的收盘点位,期指“多”了一个跌停板;12月份合约基差甚至已达-1325点,贴水幅度达15.75%.
 
  面对如此巨大的套利空间,对冲资金颇显无能为力。某券商衍生品投资部负责人向《第一财经日报》记者表示“套利也有,但现在占主导的是投机盘。(投机盘)一直都有,不过在现在波幅比较大的情况下,这种砸下去的盘,比较大的投机资金占据了主导优势。”
 
  套利空间几何
 
  该人士同时表示,期指大幅升贴水的情况下,对冲资金可以拿到较好的对冲点位,“很赚钱”。明显有利可图,对冲资金为何未能大量涌入平抑期现差价?原因则指向了现有工具的不足。以融券卖出ETF同时买入期指为例,广发中证500ETF目前可供融券量仅为3000余万份,南方中证500ETF目前可供融券量更是仅有约500万份,此种套利模式仅能容量不到亿元资金。通过更为复杂的模式虽可扩大资金量,但面对期指市场巨大的空单而言,对冲资金的期指多单更像是“螳臂当车”,远未达到能够缩小基差的程度。
 
  对冲资金力量微小,周三期指多方的溃败显示调整并非一蹴而就。上述人士表示“长期仍看好慢牛”,但也强调短期仍有下跌风险,预计将有为期一两个月的调整时间,并提醒记者控制风险勿放杠杆。
 
  对此,一券商衍生品投资部负责人在接受记者采访时表示,近来股指期货市场投机盘主导地位明显,“短期仍有下跌风险,长期依旧慢牛。”

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

回复主题

评论


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”