当前环境大变化&市场聚焦

2018-06-04 8:58:17 | 广州万隆·证券研究中心

市场焦点:贸易战谈判、利率、债务违约、扩大消费、金融统计大检查、地缘政治

拐点预判: NA

大变化:金融统计大检查披露金融黑幕、违规黑天鹅;国内债市收益率上行;整体企业融资难;信用违约规模上升;房地产信托投资基金(REITs);稀缺、供应短缺农产品(中美博弈、乡村振兴);中美妥协数字和服务贸易加大开放;美国对妥协不满意打地缘政治牌(军工)

资金生态(资金行为)外资买消费、游资买次新股

异常点:NA

未来时间窗口: NA

历史回顾:

年内流动性分时段特征总结:

4月25日至6月24日,经济需求高,信贷投放中,财政存款净回收,存款增长中,实体流动性紧,银行间流动性紧,股市流动性紧。


贸易战美国出尔反尔、降关税、金融统计大检查、解禁高峰、农行千亿定增

投资主体能力

大类资产配置:

展望流入

1.         企业盈利 +   投资增速降速 + 中性货币 à 股市;(脱虚向实阻力;配合减持动力?;进行时

资本开支和货币政策的背景同为绿色的时候,货币资金增速才会出现下降

                                                                                 

 

2.         房地产小牛市结束 à 股市 ;(迫切性不明确,应该没那么快

由于房地产库存降低,风险降低,中央进一步放松房地产调控可能性低,12线严厉限制,3线城市销售大幅增加后需求降低、库存上升,金融系统对房地产资金严厉限制进入, 房地产行业赚钱效应下降 导致 行业资金流出;

历史回顾:2014 –> 2015,2015 <->2017房地产<->股市 资金流切换

 

展望流出

1.       房地产崩盘(可能性小,当前迹象不明显)

2.       外围风险超预期

美国加息、缩表、减税叠加,全球资产价格高位,经济增速全面下滑,汇率对美元高,全球、特别是新兴市场冲击超预期。

3.       强监管

4.       经济下滑速度快(当前迹象不明显)

目前出口增强预期强

5.       利率持续上涨

 

投资主体意愿:

国家队:重要推手:负面

背景金融去杠杆,国务院发展研究中心官网发布《救市资金运作情况和有序退出建议》。

金融去杠杆,蓝筹高位获利了结,非危机干扰市场弊端(国家队收割股民质疑)背景下,救市资金整体退出概率大。

长周期救市资金要退出,重要长线主导方退出,支撑蓝筹重要力量大幅减弱。退出手法未明(直接二级市场卖?划拨?),有序表明长期,倾向低波动。大涨卖,大跌托盘。

 

北上资金:重要推手:中

1.经济增速向下(45中期高,两边低)

2.MSCI纳入A

中;20186月正式纳入

4月中上旬;5月中下旬 是重要时间窗口。

1.         美联储加息缩表

负;加息缩表年内利率比去年高。

4.美国税改

中;带来资本开支增加,通胀增加,需要数据证实

5.美国基建计划

财政开支增加

中;

6.中美贸易大战

负;

 

金融系统

重要推手:

负;金融业综合统计,违规产品退出。

产业资本:重要推手:

 

公募:跟随市场 NA

 

私募:

负;全面叫停券商场外期权私募通道,金融去杠杆

 

游资:跟随市场 NA

 

散户:跟随市场 NA


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