为了并购企业也是拼了!这家公司出现大比例股权激励+拟向两大热门医疗领域拓展

2020/4/24 17:26:26 | 广州万隆证券·研究中心

  导读:曹德莅通过股权受让及参与增发成为永和智控(002795)的实际控制人,占总股本的45.38%(增发成功后),目前公司拟向肿瘤专科医院和专业的医学影像诊断中心领域拓展。


  要点:


  【利益动机1】2019年10月10日,成都美华圣馨医疗科技合伙企业拟对公司控股股东永健控股增资2亿元,增资后持有永建控股88.89%的股权。成都美华同时向公司实控人应雪青、陈先云提供附条件豁免的免息借款5.75亿元。权益变动完成后,成都美华将通过永健控股控制公司29%的股份,同时因迅成贸易等放弃表决权,成都美华成为公司间接控股股东,曹德莅成为公司新实控人。


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  【利益动机2】2019年12月21日,公司出台股票期权激励计划(草案),涉及激励对象28人,向激励对象授予权益1900万份,约占股本总额的9.50%,比例这么高比较少见。业绩考核就是并购,这么高比重股权激励,应该是激励高管积极去并购企业。行权价14.19元,与当前市场价不远。


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  【行业背景】近年来,国家频繁出台利好政策大力发展民营医院。此外从历史数据来看,医疗服务行业增速和医疗卫生支出增速高度相关,2013-2016年社会卫生支出增速分别为13.6%、17.9%、22.8%和15.7%,占比增长到41%,民营医院行业发展号角吹响,“专科+连锁”模式的五大优势使其成为未来民营医院的主要业态。


  【运作路径】2020年3月30日,公司拟向实控人曹德莅非公开发行股票,发行价格为10.06元/股,募集资金总额不超过60360万元,扣除发行费用后将用于偿还银行贷款和补充流动资金。本次非公开发行后,曹德莅先生及其一致行动人永健控股合计持有上市公司股份1.18亿股,持股比例为45.38%。


  ①2020年2月5日,第二大股东迅成贸易拟将所持股份(占总股本22.38%)分别协议转让给自然人陈先云(原实控人,占7.35%)、方秀宝(002793东音股份 原实控人,占5.01%)、苏辉锋(占5.01%)、蔡丹芳(占5.01%)。


  ②2020年4月2日,上海永绅企业管理咨询拟将公司5.135%股权以10.854元/股的价格,通过协议转让的方式转让给自然人苏金飞。苏金飞的住所是上市公司所在地,估计是关联人。


  ③玉环永宏企业管理有限公司准备清仓减持。4月3日,大宗交易及二级市场减持,协议转让6.25%给应雪青(原实控人)。


  经过持续不断的股权变更后,目前公司原实控人持有第二、三、四大股份近期均在低位进行股份转让,除实际人作为自然人、东音股份原实控人方秀宝身份明确外,其他人住址均显示在当地。


  【运作路径】实控人曹德莅曾任成都铁山实业集团有限公司副总经理、四川大行广泽医疗投资管理有限公司董事长兼总经理。2014年3月至今,任成都铁山实业集团有限公司董事兼总经理。曹德莅曾是四川友谊医院有限公司的创始股东,后者在2018年被星普医科(300143)所收购。曹德莅实际控制的核心企业除了成都美华外,还有成都正信普得医疗科技中心(有限合伙)、四川大行广泽医疗投资管理有限公司2家公司,对后两家公司分别持股70%、25%。


  【运作路径】公司目前拟向肿瘤专科医院和专业的医学影像诊断中心领域拓展。


  ①2019年12月5日,全资子公司成都永和成签署《股权收购框架协议》,拟现金收购达州中科肿瘤医院有限公司100%股权。标的股权价格由双方协商确定,最高不超过1.2亿元。


  ②2020年1月以支付现金方式收购达州中科肿瘤医院有限公司 95%股权,同时出资设立厦门永和医科肿瘤医院有限公司,同时成都永和成拟开设成立成都医学影像诊断中心。


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  【运作路径】在医疗布局上都是在子公司成都永和进行,而成都永和成成立于2019年11月19日,主要经营医疗技术研发、技术咨询(不含医疗卫生活动)、租赁、销售一类医疗器械等业务。公司主要从事流体控制设备及器材的研发、制造和销售,产品包括各类铜制阀门、管件等水暖器材,广泛应用于建筑物中的给排水、暖通和供气等系统。目前公司暂时未见剥离原来资产的意图,可能等医疗资产成熟以后找机会。


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  公司是2016年4月上市的,“壳”还是比较干净的。


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  【风险提示】并购时间跨度长;一季度业绩下滑47%风险。


  声明:


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