换机潮或带来5G板块超额收益 这家公司业绩拐点已现 全力拓展新材料手机背板具先发优势

2019-08-16 13:05:23 | 广州万隆·研究中心

  导读:智动力(300686)全面开拓消费电子领域,积极往上下游拓展,介入手机智能终端盖板等结构件、车载电子器件领域以及精密光学器件等产品,PMMA/PC新材料手机背板目前逐步蚕食塑料背板与玻璃背板市场,公司具有明显的先发优势。


  要点:


  「利益动机」2017年股权激励比例比较高,2018年因为计提减值,激励方案没有完成,2019年业绩爆发,今年和明年业绩完成的难度不高。一季度股东人数从2.2万下降到1.4万,二季度有所分散。


晨报早评.jpg


  「运作路径」公司主营分为消费电子功能性器件、消费电子结构性器件、汽车电子器件和其他器件。作为消费电子行业领先企业,智动力凭借多年技术储备和优质客户资源,也将受益于行业发展带来的巨大红利。由于5G具有6赫兹以上的高频频段,信号传输容易受干扰,此外一些新的功能例如无线充电功能需要3D玻璃/陶瓷等非金属材料才能更好地实现传输。


  「运作路径」PC/PMMA复合板材是一种光学级板材,自带通透的仿玻璃效果,包括PMMA层和PC层。其表面硬度可达亚克力加硬后的表面硬度,比较适合作为手机外壳的材质,在成本上来说相对于玻璃有一定的优势。2018年12月收购的子公司阿特斯主要从事消费电子结构性器件,主营产品为PMMA/PC新材料手机背板。公司在惠州、东莞、韩国、越南等地区和国家均建有生产基地,随着深入布局和为客户提供更完善的服务,公司全球化布局开始初具规模。


晨报早评.jpg


  「运作路径」机身非金属在5G时代是确定性较强的产业趋势。在中低端手机,复合板材机身将会凭借无屏蔽、高性价比和精美度等亮点脱颖而出,因此在复合板材领域的提前布局将成为业绩新亮点。公司此前IPO的项目主营就是做这个,按照此前规划,达产后实现年销售额5.4亿元,相当于再造一个公司规模。今年上半年,这个项目已经完成了达产,加上此前并购的阿特斯(2019年起并表),上半年营收8.5亿,增长近2倍,净利润7714.87万元,同比增长1785.17%,基本每股收益0.3740元。


晨报早评.jpg


  「运作路径」手机3D复合板材(共挤光学薄膜)盖板的加工工艺主要包括:设计→丝印→UV转印→电镀→印刷→切张→高压成型→加硬→CNC精雕→检测→包装等。目前3D复合板材手机盖板已经成为新的研究热点,通过超高压气体成型机,再配上塑料纹理技术,在视觉上满足手机颜值控的要求,同时又完全满足5G通信对信号的射频要求。PC/PMMA复合板材凭借性能和成本的综合优势,有望与陶瓷、玻璃三分天下。随着几大终端厂商产品的应用,更将迎来产业渗透的加速期,公司有望充分受益。


  「运作路径」5G换机潮将带动国内智能手机出货量的恢复增长。从投资角度来看,换机高峰期第一年,板块会有明显的超额收益。4G时代的2015年,Wind苹果指数涨幅为117%,同期上证指数涨幅10%,创业板指数涨幅107%.2020年5G将会迎来换机高峰,消费电子板块的5G行情则有望提前半年开始演绎。


  「风险提示」新业务拓展不达预期;业绩不及预期;控股股东陈奕纯质押率偏高。


  声明:以上内容仅供参考,并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,可能发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。


风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

回复主题

评论


郑重声明:以上发布的信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。仅供参考,万隆证券网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。如有侵权,请联系我们第一时间告知删除。相关信息并未经过本网站证实,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。万隆证券网一直维护证券市场舆论环境的稳定,坚决反对各种混淆视听的消息,虚假信息的传播,经发现将给予删帖并举报至相关部门。


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”