力源信息:联手华泰瑞联4年3并购 或扩张成行业龙头

2017-10-09 17:10:45 | 广州万隆-成长投资顾问群
  【博弈动机】公司2014年11月披露股权激励方案,拟向激励对象授予权益总计500万份,占公司股本总额1.77亿股的2.82%。其中,股票期权授予282万份,约占股本总额1.59%,行权价格为15.82元;限制性股票授予218万份,占股本总额1.23%,授予价格为每股7.99元。
 
  该计划解锁条件为:以2013年的年度业绩为基数,2015年-2017年的年度扣非后净利润较2013年的增长率分别不低于40%、70%和100%,同时营业收入较2013年的增长率分别不低于30%、60%和90%。
 
 
  【博弈动机】2017年4月,公司完成26亿并购武汉帕太(13亿现金+13亿股份),5家机构参与配套融资13亿,发行价11.03元/股,锁定三年。13亿的资金融资,大股东岳母、华泰瑞联利益相关人包揽。
 
 
  【博弈动机】公司股东人数持续下降,筹码开始集中,近期,公司的副董事长侯红亮为主的一部分筹够开始解禁,此前侯红亮二季度有减持60万股,看出有解禁减持的需求,短期也有帮忙运作减持的动机。
 
 
  【运作路径】分销行业外延式发展,公司代理IC类电子元器件,四年期间成功并购三家公司,并入股云汉芯城寻找新的增长点,未来并购发展空间巨大。
 
 
  【运作路径】26亿并购同行武汉帕太,公司实力大增,一举进入行业前四,距离前三名差距也不大,有冲击行业前三的希望。同行对比,公司估值明显存在低估。
 
 
 
 
 
  【投资建议】大股东连同南京丰同等13亿拿筹码且锁定三年,建议····(详细建议请参见原文。)
 
  相关对象近期动态
 
  1.云汉芯城宣布与壮壮优选达成合作,并拟在长沙建立新项目
 
 
 
 
  点评:
 
  云汉芯城与壮壮优选合作,双方成立合资公司,从事国产器件的产品技术认证服务,助力电子元件国产化和芯片国产化。这为之后可能的并购,带来了更大的想象空间。
 
  另外,9月初信息显示,云汉芯城拟在长沙黄花综合保税区建设保税物流及电子产业服务平台建设项目。
 
 
  以上内容仅代表研究员个人观点。

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