佳士科技: 44亿市值手握17亿现金 机器人业务极具想象空间

2017-09-25 16:38:38 | 广州万隆-成长投资顾问群
  深圳千鑫恒从大股东手上不惜溢价38%接手了高达8.85%的股份,千鑫恒为深圳隐形地产、金融大鳄,此次为其首次露面A股资本市场,动机引人关注。而佳士科技2015、2016连续两年净利润增长超过30%,如此快速的增长和良好前景,大股东为何转手股份给千鑫恒?我们还发现,佳士科技目前持有的现金合计高达17亿,而其总市值仅为44亿!早自2012年以来,公司先后与固高科技、日本川崎重工两大机器人巨头合作,有信息显示近期正在和某产业基地洽谈推进新的机器人项目,而最关键的是······
 
  要点:
 
  【利益动机】2017年1月,股东徐爱平和潘磊与深圳市千鑫恒投资发签署了股份转让协议,合计转让 4495 万股,占公司股份总数的8.85%,成为佳士科技的第三大股东。转让价为13元,溢价38%,转让总价款为5.84亿元。
 
 
  【股东背景】深圳市千鑫恒投资背后为心海控股,以地产和金融为双核心,总资产规模逾100亿元。在深圳区域获取了超过200万平方米土地储备,目前地产资产储值已超过2000亿元,未来集团地产业务每年销售额将超过百亿元。
 
 
  【利益动机】2017年中报显示,继2015/2016连续两年净利润递增47.41%和30.68%后,2017年上半年公司实现净利润达7154.67万元,公司持有货币资金达7.38亿元,银行理财产品9.8亿元,可支配的现金资产高达17.2 亿(占总资产比例67.72%),资产负债率仅为12.80%,而总市值仅44亿左右,且存在较强的外延发展预期。
 
 
 
  【运作路径】今年63岁的大股东徐爱平年事已高,基本不管公司经营业务,儿子不愿意接班。2015年其连续出现大手笔的减持,持股比例从24.06%下降至目前的14.74%。从减持计划来看,其提出不排除未来12个月内继续通过合法方式减持上市股份,后续估计还是会转让股权退出。
 
 
  【运作路径】2012年已经开始对机器人研发,与固高科技研发强弧焊机器人焊接工艺模块。固高科技背后有香港科技大学作技术支持,掌握运动控制核心技术。
 
 
  【运作路径】与日本川崎重工合作,公司负责控制系统和弧焊电源,川崎提供机械人手臂。通过与川崎合作,能快速推出自己品牌的机器人产品。目前已经发布多款机器人产品。2014年12月,公司在江苏筹建机器人项目,总投资10亿,首期投资1亿。
 
 
  【投资建议】千鑫恒投资出资5.843亿元(13元/股)受让8.85%股权的成本不低,溢价高达38%,···(详细请参见原文)
 
  佳士科技近期动态:
 
  1.佳士科技可能拟在辽宁沈阳和抚顺地区建设新项目
 
 
  点评:根据好股007的情报搜集系统显示,该信息出现于7月份,介绍了几个主要机器人产业基地,其中提及佳士科技正在和沈抚新城机器人产业基地洽谈或推进机器人项目。从描述看,平均每个项目的投资规模在10亿元左右,这也可能是佳士科技新项目的规模,甚至更高。另外,佳士科技在成都的产业园,存在一批各有特色的机器人企业,不排除未来的并购就会从中进行。
 
 
  2.心海控股5月成深圳成交量冠军,并摘得上半年坪山区的成交额和成交额双料冠军。
 
 
  点评:2016年心海控股的格局发生了重大改变,在战略方向定位上更加清晰--专注深圳旧改、专攻产业化领域、专注细分市场,这也是公司未来发展的方向。而竹坑、南澳、宝安沃尔玛、坪东等10多个项目占地面积共300万平方米,大量的土地储备是集团设定的目标3年销售超百亿,5年销售达500亿的重要条件。加上公司在产业园在项目上有重大突破,心海最终实现弯道战略超车的可能性非常大。
 
  以上仅代表研究员个人观点,仅供参考,详参原文。

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