中概股私有化套利:盛宴还是剩宴?

2016-05-12 8:40:25 | 来源:证券时报记者 吴家明
    有“炒美族”表示,如果说A股投资者此前一直在炒“壳”,美股投资者就在炒作中概股的私有化套利空间。
 
    最近,中概股的“五月天”过得一点都不平静。回归收紧预期的不确定性让多数企业的股价剧烈震荡,在连续下挫后又出现报复性反弹。这时,一直被视作稳赚不赔的套利机会究竟是一场盛宴还是剩宴?
 
    在9日美股交易时段,雪球中概30指数大跌2.39%,但当天美股标普500指数和纳斯达克指数均上涨,多数正在私有化的中概股企业股价惨跌,其中世纪互联股价重挫24.01%、中国信息技术暴跌17.86%、陌陌股价大跌15.84%.不过,到了10日美股交易时段,连续大跌的中概股出现报复性反弹,其中受伤最为严重的世纪互联大涨近15%.
 
    此时,海外媒体再次传出消息,证监会考虑中的措施包括对中概股回归估值按照一定市盈率进行限制,另外还考虑限制每年中概股借壳回归交易的数量。对此,有投资者认为,完全切断中概股回归不现实,上述消息说明中概股还是可以在一定条件下回归,股价也就出现了反弹。
 
    由于中概股企业私有化报价往往比现价高出一大截,如果能够准确押中潜在私有化标的,在私有化公布前提前布局,一般都存在一定的利润空间,这也被称为私有化套利空间。有“炒美族”表示,如果说A股投资者炒“壳”,让“壳价”不断上涨,美股投资者就在炒作私有化套利空间。中概股与A股壳股近期纷纷大跌,一场看似稳赚不赔的套利机会最终或将是一地鸡毛,但从目前情况来看,一旦市场回稳,这些股票将成为很好的投资机会,“私有化概念”或重出江湖。
 
    经过持续下跌,许多公司的股价与私有化价格的距离进一步拉大。去年6月,世纪互联宣布董事会已经收到由公司董事长兼CEO陈升、金山软件和紫光国际联合发出非约束性私有化要约。该要约提议,三方计划以每股美国存托股(ADS)23美元进行私有化,截至10日该股股价报16.29美元,套利空间达到29%.说起私有化套利空间最大的个股,要数中国信息技术。截至10日,中国信息技术价格为1.18美元,较此前提出的每普通股4.43美元相比差距超过320%.
 
    不过,私有化是一把双刃剑,并非每家宣布收到私有化要约的公司都有套利机会,其中最大的风险就是私有化失败或者像如今出现政策上的变动。有投资者表示,“私有化概念”或许还需要时间的考验,海外投资者比较看重企业的业绩发展前景,即使一些公司已经提出私有化要约,投资者也会谨慎看待。中概股私有化可以作为不错的投资机会,但高额溢价会带来巨大的套利空间并不代表没有风险。
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