保利协鑫剥离硅片业务 分析称资产将注入*ST超日

2014-12-2 10:57:43 | 来源:每日经济新闻
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  成为*ST超日破产重整的接盘人后,保利协鑫的举动备受关注。
 
  此前,保利协鑫宣布出售13GW的硅片产能,资金用于降低负债率。随后的11月30日晚间,保利协鑫宣布,已与相关方就硅片业务的交割签署了协议,硅片业务交割将分两个批次独立进行,总代价为80亿元。
 
  对于保利协鑫剥离硅片业务,业内人士向《每日经济新闻》记者表示,保利协鑫将多晶硅和硅片业务分开,有利于降低成本,提高盈利能力。
 
  接盘*ST超日时就有业内人士表示,保利协鑫会将硅片业务注入*ST超日,此次剥离硅片业务,是否意味着硅片资产注入*ST超日进入倒计时?
 
  剥离硅片换取80亿资金
 
  11月30日,保利协鑫发布公告称,其已与相关方就硅片业务的交割签署了协议,硅片业务交割将分两个批次独立进行,总代价为80亿元。
 
  公告显示,此次出售的硅片业务将分为两部分独立进行,其中第一批交割涉及资产21亿元,接盘方为江苏协鑫;第二批交割涉及资产59亿元,接盘方为上海淼昌投资。
 
  公开资料显示,江苏协鑫是协鑫集团境内投资平台,保利协鑫则是协鑫集团旗下的港股上市平台。第二批交割方上海淼昌投资背后,则有中国长城资产管理公司的身影,后者间接为*ST超日破产重整的“接盘人”。
 
  “长城资管浮出水面,其作用至关重要,这部分硅片业务将最终注入*ST超日。保利协鑫在剥离硅片业务之后,将成为专注于多晶硅生产的企业。”中国可再生能源学会光伏专委会主任赵玉文对 《每日经济新闻》记者表示。
 
  公告还显示,保利协鑫还将与两次交割的接盘方签署长期供应合同,以保证多晶硅和硅锭的销售。
 
  此次出售硅片业务的账面收入比其净资产高出24.57亿港元,也意味着保利协鑫股东将获得高达33%的交易溢价。同时,由于出售硅片业务全部由现金结算,这就意味着保利协鑫可通过债务调整,将原有的资产负债率146.5%降至38.8%;短期债务(一年内到期)总量削减49%,占总负债比例由64.4%压缩至54.1%.
 
  多晶硅业务盈利能力强
 
  出售13GW硅片产能又剥离硅片业务,这对保利协鑫的发展是否会造成影响?对此,在业内人士看来,保利协鑫将多晶硅和硅片业务分开,有利于降低成本,提高盈利能力。
 
  保利协鑫今年中报显示,上半年公司多晶硅业务毛利率为25.6%,税息折旧及摊销前利润率(EBITDA)为33.8%;与之相比,硅片业务的毛利率和EBITDA仅为16.1%和19.9%.
 
  为了提高多晶硅业务能力,11月28日,保利协鑫公告称,其颗粒硅量产项目已打通生产全流程,并已投入规模化生产,颗粒硅有望于今年底达到1.2万吨的产能,明年底将累计实现2.5万吨的年生产能力。同时,原有的6.5万吨改良西门子法多晶硅生产线也将通过改造升级扩大至7.5万吨。通过这两项扩产,保利协鑫在2015年底可形成年产10万吨多晶硅的生产能力。
 
  赵玉文说,“保利协鑫提高多晶硅技术能力,扩大多晶硅产能,将巩固其市场龙头的地位,剥离硅片业务获取的80亿元资金,不但可以降低负债率,同时也将为多晶硅业务扩产提供资金支持。”
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