注册制渐近市场资金充裕 明年新股发行或提速

2015-12-23 16:14:31 | 来源:东方财富网股吧
  23日和24日,年内最后8只新股申购结束后,依托于老规则的“预缴款打新制”将宣告终结。市场人士指出,随着注册制落地时间节点临近,股权投资大时代将加速到来,明年新股发行或提速。不过,市场资金继续保持宽裕,对直接融资有较强的承接力量。
  预缴款制即将取消
  临近年末,年内最后一场打新盛宴即将开席。根据安排,本轮IPO重启后的28家新股中最后8家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作,将在今日和明日两天启动网上、网下发行。方正证券指出,年内最后一批新股申购可能冻结资金1.7万亿元。由于本批新股数量偏少,且募资规模小于前两批,资金大多都能实现顶格申购。不少机构预计,平均中签率将环比下行。
  随着28家新股在年底前分批发行的如期结束,“缴款打新”进入“末日轮”。11月初,证监会提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。其中,将取消现行的新股申购预先缴款制度,申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款;公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节,由发行人和主承销商协商定价,直接向网上投资者定价发行;同时建立摊薄即期回报补偿机制,要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。
  预缴款制的终结将大幅减少对二级市场和银行间市场的影响。投行人士分析指出,在所有新股发行新政中,取消预缴款制度对二级市场的直接影响最大。以2015年6月初25只新股冻结资金为例,峰值时达到5.69万亿元。打新资金的进进出出,不仅导致市场大幅波动,也引发银行间市场短期利率水平大幅波动。
  “预缴款制度取消之后,也必将带来打新市场新的变化。”前述人士分析指出,比如,在股票市值配售背景下,新股申购成功后再去拆借资金,将壮大网上打新投资者数量,散户打新中签率或将走低,打新产品收益也将下降,这种趋势在明年将体现出来。
  国泰君安预测,新股发行与注册制改革将对打新收益有所摊薄。在新规下,网下打新年收益率可能在1.25%左右,网上打新年化收益率在4%以上,较之前6%-12%的无风险收益有所摊薄。
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