最强高送转潮来袭馅饼还是陷阱?

2015-08-10 8:12:14 | 本文来源:新文化报
  8月6日,创业板公司昆仑万维推出了10转30的分配预案。如此惊人的高送转方案在A股历史可谓前无古人,所以昆仑万维马上被冠以高送转之王的美誉,这一方案也被称为“A股史上最牛、最逆天的分配预案”。
 
  事实上,在投资者的传统认知中,送转方案如果接近10送(转)10,那就属于绝对的高送转方案。然而,这一传统的认知正在被颠覆。实际上,一大批昆仑万维们,早已悄然突破了传统认知的上限,多家公司分配方案中高送转比例呈现出来的趋势,似乎是没有最高,只有更高。这种趋势强烈地吸引我们深入到高送转预案的上市公司中,试图理清这种现象背后的内在逻辑,以及这种现象是否能够改变我们日后的投资行为与投资理念。
 
  10送10弱爆了“史上最强送转潮”袭来据新文化记者统计,至8月8日止,已经有149家上市公司推出送转方案,分配预案在10送(转)10以上的上市公司更是高达60家,比例高达40%.而在此之前,根据Wind资讯对近10年来中报送转情况进行统计后,发现此前两个公认的股市“丰年”2011年和2012年中,分别有89家和117家上市公司实施分红,其中每10股送转10股及以上的高送转方案仅分别为31家和18家,且送转比例最高为每10股转15股。相比今年动辄10转20、10转30的分配预案而言,简直都是弱爆了,这也意味着“史上最强送转潮”正在向我们袭来。
 
  仅8月6日一天,就共有包括好莱客、昆仑万维、中超电缆宋城演艺等在内的4家上市公司公布了高比例的送转方案。其中,宋城演艺和中超电缆推出的预案均是10转15;好莱客和昆仑万维的预案分别为10转20和10转30.而截至8月8日,已经有149家上市公司公布了中期分配预案。其中,有60家上市公司的送转方案在10送(转)10以上。在这60家上市公司当中,有24家公司的送转预案为10送(转)15;21家公司的送转预案为10送(转)20;11家公司的送(转)预案为10送(转)12等。
 
  中小板和创业板仍为高送转基地在众多公司中,中小板和创业板公司依然是推出高送转预案的集中营。60家推出10送(转)10以上分配预案的上市公司中,包括宋城演艺、昆仑万维在内的22家公司来自于深圳创业板;东方铁塔加加食品为代表的20家公司是中小板上市公司;安信信托亨通光电为代表的13家上市公司在上海证券交易所挂牌交易;来自于深圳主板的只有荣安地产、渝三峡、银亿股份和阳光城等5家公司。由此可见,在60家推出10送(转)10以上分配预案的上市公司中,中小板和创业板公司的占比高达70%.
 
  在22家创业板公司当中,有11家公司的送转预案为10送(转)15;有2家公司送转预案分别为10送(转)30和10送(转)22;4家公司的送转预案为10送(转)12;其余5家公司的送转预案均为10送(转)20.20家中小板公司中,9家公司的送转预案为10送(转)20;8家公司的送转预案为10送(转)20;1家公司的送转预案为10送(转)21;2家公司的送转预案为10送(转)12.
 
  值得注意的是,推出10送(转)30、10送(转)21和10送(转)22的几家公司都出自于中小板和创业板。另外,60家推出10送(转)10以上分配预案的上市公司当中,送转预案为10送(转)20的公司数量合计达到21家,这里边有14家公司是出自中小板和创业板,占比高达66.67%.
 
  高送转成股价催化剂26只股票因此现涨停新文化记者统计发现,60只分配预案超过10送(转)10的上市公司当中,除中超电缆、好莱客、东方铁塔、金一文化在发布高比例送(转)方案时处于停牌状态之外,其余56只股票当中,有26只股票因为推出了高比例送(转)方案而涨停,占比高达46.4%.具体来看,有26家公司在消息公布之后出现了涨停走势;有15家公司在消息公布之后虽然没有涨停,但是股价却出现了上涨;有10家公司在消息公布之后出现了跌停走势,另外有5家公司在消息公布之后出现下跌。
 
  在26家出现涨停的上市公司当中,锐奇股份浙江鼎力富临精工等9只股票在公布高送转消息之后,出现一个涨停板;燃控科技龙津药业等10只股票出现两个涨停板;阳光城、跨境通和汉缆股份等3只股票收出三个涨停板;银亿股份是收出四个涨停板;贵州百灵春兴精工浙江金科等3只股票收出五个涨停板。
 
  值得注意的是,虽然昆仑万维在8月6日推出了10转30的高比例分配预案,但是公司的股价不但没有应声涨停,反而是下跌停报收;在8月5日推出10转20派2分配方案的光华科技同样如此,股价不但没有出现涨停,而是连续收出两个跌停板。之所以出现这样走势的原因,是这些个股多半在市场暴跌时正在停牌,所以开盘出现相应补跌。
 
  原因为何今年特别多都是暴跌惹的祸每年的中报披露期间,也会有一些上市公司会推出送(转)类的分配方案,但是像今年这样如此多公司集中发布送转分配预案,且送转比例超高,这在A股历史上还尚属首次。
 
  “还不是大跌惹的祸吗。”申万宏源投资顾问向阳告诉新文化记者,在救市方案中,监管层基于股市维稳的目的,要求上市公司在大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划等5个方案中选择性推出利好消息稳定股价。但是这5个方案一旦真正执行,都是要付出成本的,所以上市公司方面即便任选其一,通常也会大打折扣。但是进行高送转则与五选一方案有不同,因为推基本没有什么成本,所以上市公司也乐于有这样的方式维稳股价。
 
  另一方面,股价暴跌也导致上市公司有稳定股价的冲动。“大量上市公司在今年中报期间推出高送转预案具有特殊的意义,那就是通过高送转来提振股价。”国内知名的财经评论员皮海洲告诉新文化记者,虽然高送转的这个功能一直存在,但是就现阶段而言这个作用显得尤其重要。因为从今年6月15日到7月9日,A股市场经历了一场前所未有的股灾,上证指数在18个交易日里暴跌了1800点,跌幅高达35%,个股价格更是惨不忍睹,同时也代表着上市公司的市值大幅缩水,从技术上来说严重影响了公司的再融资、股权抵押等资本运作行为,间接影响了公司运营。
 
  提醒高送转业绩好从以往的经验来看,高送转的股票一般经营状况稳定,盈利能力较强,上市公司具有高公积金、高分配利润和高净资产的特点。然而,今年的情况似乎不一样。以推出每10送10、转10方案的桂东电力为例,今年第一季度严重亏损,每股收益-0.18元,半年报净利润更是预计下滑680%.知名财经评论人曹中铭认为,分红送股是上市公司回报股东的一种方式。最初上市公司回报股东主要以现金分红与送股为主,后来资本公积金转增股本被“创新”出来。从10送2、送3到送转5送转10,上市公司分红送转越来越大方。值得注意的是,近年来上市公司热衷于高送转,有迎合市场“热点”与炒作,甚至是向自己实施利益输送的嫌疑,如1月份海润光伏的三位股东杨怀进等提议上市公司10转20,其理由为基于上市公司未来发展需要以及为了积极回报股东。但上市公司2014年度每股巨亏0.80元,而且在三位股东提议高送转的背后,却纷纷抛出了大肆减持股份的计划。海润光伏的高送转,哪是回报其他股东,而是为了“回报”三位股东。
 
  专家陷阱还是馅饼?还需仔细斟酌对于投资者来说,高送转其实是一把双刃剑,虽然它可以给一部分投资者带来收益,但也可以给另一部分投资者带来损害。
 
  近期上市公司公布高送转预案后也遇到类似情形。6月30日汉缆股份开始停牌,7月20日公布高送转方案,但当天该股并没有像其他个股一样出现补跌,反而以涨停报收,显然,高送转方案成为其股价最强劲的支撑力量,此后该股最高上摸38.33元,与6月29日的收盘价20.57元相比,最大涨幅达86.33%.然而到8月3日,该股又以24.45元的跌停价报收,高位介入的投资者惨遭套牢。
 
  “对于某些高送转股来说,虽然也曾经历了前期的股灾,但在高送转题材的刺激下,其股价已经大幅走高。如汉缆股份在推出高送转方案之后,其股价已超过了大盘处于5100点时的价格,投资者继续追高的风险是显而易见的。”皮海洲说,对于上市公司的高送转行为,监管部门有必要给出严格的规范意见,让高送转真正成为回报投资者的一种方式。这些上市公司的高送转方案,表面上看是向投资者送“馅饼”,实际上却是为某些投资者挖了一个“陷阱”。
 
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为,管理层救市之后,虽然市场也一度经历了较大幅度的反弹,但是大量机构仍然深套在个股当中。因此,在上市公司中报开始披露的关键时刻,大量上市公司推出超高比例送转股方案,刺激散户进场接盘、买单,这其实是十分危险的行动。
 
  “上市公司在现阶段推出超高比例送转分配预案很有可能会成为陷阱,它具有极强的欺骗性和诱惑性,因为这些股票的业绩已被严重透支,在大比例送转后,就会沦为彻底的‘垃圾股’。”董登新建议,中小投资者尽量不要触碰高比例送转股,让这些机构和上市公司去自己进行炒作吧。
 
  延伸“灰色利益链”交织从缓解恐慌性暴跌、为定增“护价”、帮大股东“托底”来看,使用高送转进行市值管理倒也符合上市公司大部分股东的利益。但是,也有上市公司把高送转变成了炒作股价的工具,在释放“利好”的同时帮助利益相关方套现出逃,则有操纵股价和内幕交易之嫌。
 
  一位曾参与过多家上市公司市值管理运作的机构人士告诉记者:“跟上市公司谈市值管理方案时,高送转都是最后必备的利好,构成了必不可少的环节。”在其看来,高送转的前期往往会有收购,业绩释放、订单的签订,股价一路飙涨。到了除权除息的最后两天,是高送转股涨势最为凶猛的时刻。除权除息后,很多中小投资者认为股票会走填权行情,认为高送转除权是公司市值管理的开始。但其实,除权之后往往是炒家出货的开始。
 
  小贴士送股和转股啥区别?
 
  转股是指用公司的资本公积金按权益折成股份转增,而送股是用公司的未分配利润以股利形式送股。对公司来说转股很容易,但送股要有足够的利润,对股民来说转和送带来的实际意义都一样,但我们可以通过这个衡量一个公司盈利能力的强弱。送股和转股的区别还在于送股要缴税,此部分所得税由企业代缴,不会影响个人所得的股票数量。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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