正是混改配军工的买入好时机 价值与成长共舞

2017-01-05 14:54:56 | 来源:投资者报
  目前,市场正处于相对底部区域,或是布局2017年市场的“黄金位置”,价值股和成长股站在同一起跑线上
 
  《投资者报》高方方/文
 
  临近元旦,离春节也已不远,上周(12月26日~12月30日)的市场投资热情不是很高,叠加债券与货币遇到流动性紧张的局面,资金近期流出比较明显。中欧基金表示,市场方面,前期强势的举牌、高送转、次新股等概念板块均有较大幅度回调,近期市场风险偏好降低。
 
  布局2017年“黄金位置”
 
  中欧基金表示,投资者对目前的市场不必过于悲观,年末节点呈现出的问题或可随着时间的推移而被消化,要正确看待时间、空间与估值的关系。目前,市场正处于相对的底部区域,或是布局明年市场的“黄金位置”,可关注明年经济和实体需求的边际改善、养老金入市的投资机会。
 
  2017年市场具有结构性向上机会
 
  泰达宏利基金表示,对于2017年A股市场的演绎,仍将处于震荡的阶段,但其中将蕴含很多结构性向上的机会。从基本面看,整体经济还处于触底的过程中,但大幅下挫的风险不大;从交易角度看,整体市场情绪较弱,也不支持太大的向上或向下行情;而从估值的角度看,市场整体的估值处于相对中性偏高的历史水平,部分蓝筹股偏低。但值得注意的是,估值中性偏高的位置并不可怕,整体较低的利率水平对于较高的估值仍有支撑。另一方面,部分蓝筹股的股息率较高相对较低的利率有一定的吸引力,具有结构性向上的机会。
 
  博时基金经理曾鹏认为,应该跳出复苏与衰退的博弈,在结构性行情中寻找确定性的成长机会;在风格上,看好中小盘风格的切换;在结构上,看好在今年调整充分的新兴产业。2016年的市场是结构性特征非常明显,长期来看,影响风格的决定因素是宏观基本面,当经济企稳回升的时候,大盘股的表现往往要优于中小盘;而当经济趋势转弱时,中小盘股票系统性机会要好于大盘股。这也是过去几年大小盘风格来回切换的一个重要原因。
 
  2017年价值与成长股共舞
 
  在2016年与2017年之交,不少意外事件“突袭”全球投资市场,让未来的国际市场愈发扑朔迷离:特朗普当选美国下任总统、美联储超强势加息、欧洲央行减少量化宽松规模,而更多的不确定性还在考验未来的市场参与者。上投摩根基金认为,在不确定的背景下,投资应该穿透迷雾,关注那些较为确定的因素。2017年,看好中国市场的投资机会。较低的利率水平配合财政政策的投入,股市和债市都会有所表现。总体来看,2017年价值股和成长股将站在同一起跑线上。投资者应将重点关注两方面的投资机会,一方面继续看好低估值、分红收益率高的股票,另一方面看好未来增长确定,近期估值又有所回落的白马成长股。
 
  国企混改“东风”起 2017年潮动大主题
 
  在资本市场缺乏新兴主题投资机会的当下,国企改革概念股备受关注。多位机构人士表示,国企混改有望成为贯穿2017年全年的重要主题,尤其在市场资金可能相对偏紧的一季度,风格转换或难以完成,主要的机会还是来自于主板市场国企混改的主题性投资机会。
 
  2017年市场的影响主要来自于流动性的拐点,在资金相对偏紧、风格暂时难以转换的情况下,国企混改无疑具备相对更好的投资机会。2017年是国企改革落地实施的关键重要一年,电力等七大核心领域的上市国企值得重点关注。
 
  看好TMT和军工等 业绩爆发可期
 
  近期,军工板块迎来了诸多政策性以及事件性利好,航天军工板块整体表现强于大盘。对此,华商基金研究员陆洲分析认为,2017年A股市场的不确定性较高,市场风险偏好度较低。在这种情况下,寻找具有安全边际和确定性的板块就尤为重要。目前来看,国企改革和军工产业确定性最高,而军工板块恰恰融合了国企改革和军工产业两个最大的确定性。整体而言,随着南、北船合并可能性预期的进一步提升,可以重点关注科研院所改制和国企改革主题,特别是中航系、航天系和电科系改革的推进。目前军工板块进入了较佳布局时点,看好2017年的投资机会。
 
  博时基金表示,在经济转型的大背景下,认清经济结构调整的方向、把握产业升级和变迁的趋势才是关键。因此,应该跳出复苏与衰退的博弈,在结构性行情中寻找确定性的成长机会。在风格上,看好中小盘风格的切换。在结构上,看好在今年调整充分的TMT、军工、医药、新兴消费、先进制造等新兴产业。
 
  2017年农业“供给侧改革”迎政策蜜月期
 
  至于2017年A股相对强势的板块,前海开源基金投资副总监柯海东认为,农业“供给侧改革”战略高度提升,板块将迎来政策蜜月期,农业“供给侧改革”有望成为贯穿2017年全年的强主题,获得超额收益。2016年以来PPI由负转正,在原油等大宗商品价格反弹推动下,成本上涨从上游向中下游依次传导,通胀预期升温,结合季节性及宏观情况,预计在2017年上半年通胀预期可能得以强化,通胀有望改善农业板块盈利能力从而推动股价上涨。
 
  现在至春节前是买入债券好时机
 
  华泰保兴基金拟任基金经理张挺认为,在近期债市出现大波动之后,现在至春节前都是买入债券的好时机。近期债券市场波动较大,主要原因是近来经济整体表现比较稳定,货币政策的基调从稳增长转向去杠杆、控风险,因此至年底前资金面紧张局面难解。
 
  此外,由于年底银行有相关考核等因素,也使得年末流动性紧张,资金缺口较大。再加上美债上行,对国内债市也会造成一定的心理影响。由于债券的收益由票息和资本利得组成,就债券投资而言,在当前资金利率较高的情况下,配置一些一年期的高评级信用债作为底仓,并通过杠杆增厚,未来的收益率会比较可观。从建仓时点上来看,当下至春节前都将是比较好的建仓时点。
 
  针对2017年的债市走势,从中长期来看,长端利率会有下行压力,为中长期利率债投资带来机会。
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