电子:OLED 导入期产能吃紧 万亿投资装备先受益

2016-11-18 9:14:00 | 来源:中信证券
  OLED:产能吃紧,蒸镀设备有望突破,产业2017年确定导入。2017年,国际顶级消费电子A公司有望在新一代智能手机采用OLED屏幕,据Digitaltimes报道,日前其1亿部订单有望导向三星,导致包括三星、LGD在内主要厂商产能吃紧,面临有价无市。蒸镀设备是OLED显示屏生产核心设备,OLED通过真空蒸镀为基板镀上有机发光材料。当前蒸镀设备顶尖技术掌握在日本CanonTokki公司手中,由于产能有限且大多被三星包揽,国内企业如京东方等欲购不成导致扩产计划要延后至2018年。韩企SunicSystem、YAS等正在突破蒸镀设备市场,其设备预计被LGD公司采用,而SFA公司2015年已向信利大规模供应蒸镀设备。据悉LGD由于蒸镀设备无法满足A公司要求,其2017年OLED产能可为大陆手机厂商供货,缓解明年AMOLED屏幕供应紧张态势。
 
  三年近万亿投资扩充产能。当前中小尺寸OLED母片三星出货量占全球95%以上,2016年出货量预计约2.4亿片,其中约9900万片供给中国厂商。A公司引领有望带动其他手机厂商跟进,而包括三星、LGD、夏普在内的供应商亦加紧扩产,全球OLED生产线2016年投资计划超3200亿元,京东方的扩产投资亦达到730亿元,大陆厂商投资计划总计已达2000亿元。随韩国蒸镀设备逐渐突破,OLED产能有望比早先预计的2018年集中投产更加提前,预计三年中OLED生产线总投资可达一万亿元,超过半导体产业,属2017年最确定的风口。
 
  设备先行,模组组装与检测设备为A股最受益领域。OLED产线与LCD产线相比最大的变化在于目前采用蒸镀设备制造发光材料,在万亿资本开支下,蒸镀设备及发光材料公司为最确定的受益领域,日本的CanonTokki及美国的UDC为该领域龙头。同时,显示模组的制程因走线、布局等的差异性设计而一般需要高度定制化的组装设备,后端模组组装与检测设备由于价格较低且定制程度高,为国内厂商带来较大空间。预计,2017年柔性OLED需求量可达3.2亿片,带动模组自动化设备市场约13亿元需求空间。
 
  投资策略。认为,OLED在当前时点是投资规模万亿量级,2017年确定:导入的大行业,产业导入期设备先行,值得重点关注。行业导入期后续催化因素多,包括大规模投产、前期产能紧张导致的价格上涨都有望成为下一阶段的催化剂。国内OLED设备投资机会仍主要在后端模组组装与检测,受行业拉动,2017年有望迎来确定性的成长,重点推荐智云股份,同时建议关注正业科技、联德装备。(中信证券 许英博)
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