轻工造纸:造纸基本面改善显著 家居延续高景气

2016-09-12 11:32:31 | 来源:东兴证券
  行业基本面整体向好。
 
  2014H1~2016H1 轻工造纸行业营业收入增速分别为 11.3%、 4.2%和 8.8%,其中2016H1 行业共实现收入 873.5 亿元,同比增长 8.8%,较 2015H1 行业增速提高显着,增加 4.6 个百分点。
 
  分行业来看,造纸、家居、彩票板块的营收改善均较为明显,其中以造纸板块营收增速的提高最为强劲。 2016H1 造纸板块营业收入增速录得 10.4%,较2015H1 增加 7.8 个百分点。家居板块延续以往高增长的趋势, 2016H1 营收增速为 17.7%,较 2015H1 增加 5.3 个百分点,较 2014H1 减少 0.8 个百分点。彩票行业目前政策未发生重大变化,基于基数效应以及今年举办的欧洲杯等赛事的催化, 2016H1 实现营收增速 3.1%,较 2015H1 增加 7.3 个百分点。
 
  投资策略。
 
  造纸: 受益于木浆价格的持续走低,造纸企业的成本改善较为显着,另一方面部分纸品今年接连提价,造纸板块的基本面今年将明显改善,推荐关注晨鸣纸业太阳纸业
 
  家居: 2016 年 1 月~7 月国内商品房销售面积回暖迹象明显,作为房地产行业的直接下游,家居板块的景气度持续维持在高位,由于房地产销售与家居销售存在滞后效应,我们依然看好家居板块的表现,推荐关注索菲亚、曲美家居
 
  彩票: 虽然目前国内互联网彩票政策尚未明晰,但福彩中心以及国家体育总局已招标相关项目,国家体育总局也正式印发《体育彩票发展“十三五”规划》,我们认为彩票板块是目前体育产业链中盈利能力最强、盈利模式最明确的细分子行业,推荐关注天音控股
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