环保:“双创”有望全面推动环卫提质

2016-07-20 11:33:26 | 来源:东方证券
  事件:龙马环卫 7 月 18 日晚间发布公告,公司被选为内蒙古巴彦淖尔市市政环境发展有限公司清洁卫生车辆采购项目中标单位。中标金额为 8890 万元,为公司在环卫装备领域获得的最大采购金额订单
 
  核心观点
 
  采购大单背景在于“双创”。本次订单规模接近 9000 万,为龙马历史上最大装备订单(一般2000-3000 万即为大单),主要是受益于内蒙古自治区以及巴彦淖尔市推进“2015-2017 年全国文明城市创建三年行动计划”。2015 年巴彦淖尔市一般公共财政预算收入为 65.75 亿元,而 2016 年设备采购投入竟达到接近 9000 万元,按按此推算年环卫服务将达到 2-3 亿元,财政在环卫领域的投入之大可见一斑。
 
  “双创”盛行,环境卫生提质成各地政府重要抓手。“双创”指创建全国文明城市和国家卫生城市,这两个称号是全国爱卫会和中央文明办授予城市环境卫生和整体文明水平的最高荣誉,当下已成为各地方政府争取的重要目标。两个称号评选以三年为周期,每年测评一次,并计入最终评分。
 
  其中,环境卫生状况是两个评选中最重要的考核点之一。由于称号不是终身制,需要定期复审合格才能保留称号,因此城市对环卫工作高质量的需求也将是长期的。我国目前地级市以上城市及市辖5区共 727 个,2015 年我国新增全国文明城市(区)34 个,全国累计共 87 个;新增国家卫生城市(区)共 73 个,全国累计共 232 个,约占全国地级市以上城市数量的 30%。2015-2017 年新一轮的评选已经展开,因此各地对环境卫生工作的力度将加大。同时从我们角度看,我们认为环卫提质将成为政府重要抓手,会在全国范围内展开,随着各地“双创”工作的持续推进,未来 2-3 年环卫设备和服务将迎来需求高增长环卫服务市场化有望加速,预计十三五期间市场化渗透率将从 15%提升至 60%以上:政府提高环境卫生质量,推进市场化是有效举措,因此“双创”将大大促进市场化进程。全国典型如海口,在 2015 年 8 月启动“双创”工作,下半年便陆续签约四大区域环卫一体化项目,年运营额近 9 亿元。我们认为这个趋势会快速推进。目前,全国环卫服务行业市场化率在 10%-15%左右,我们预计十三五期间市场化率将从 15%提升至 60%以上。2014 年环卫市场规模达到 1000 亿元。而清扫质量提高导致的单价上升与清扫面积不断提高两大驱动力下,行业将呈 10-15%的增速发展,预计到 2020 年市场化率达到 60%的情况下,环卫市场化部分的营收将达到 1200 亿元,5 年 6 倍增长。
 
  投资建议与投资标的
 
  综合来看,我们认为这个事情的典型性不亚于海口推广 PPP ,从中可以看出政府环卫提质的决心。因此,我们坚定判断未来3年将迎来环卫设备高投入、环卫加速提质,环卫市场化将快速提高。
 
  关注龙马环卫 (603686 ,未评级) (环卫设备、服务领军企业,中标内蒙古设备大单,承揽海口、沈阳、厦门、龙岩多个城市的环卫运维服务);以及启迪桑德 (000826 ,买入) (在运营环卫项目超过80个,资本实力雄厚)。
 
  风险提示
 
  环卫工作推进力度低预期。
 
  公司中标项目尚未正式签约,存在实施进度低预期风险。
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