钢铁:期待供给侧改革发力 对后市仍有信心

2016-01-22 9:47:07 | 来源:中国证券网
  本旬产量小幅上涨,粗钢日产量环比增加1.82%。中钢协数据显示,本旬全国粗钢日均产量205.4万吨,环比12月下旬201.4万吨减少4万吨。全国钢材日均产量294万吨,环比减少2.19%,生铁日均产量176万吨,环比增加1.74%,焦炭日均产量120万吨,环比增加1.66%。重点钢企日均产量157万吨,环比上期日产量152万吨增加3.47%。钢材旬度日产量294万吨,环比减少1.29%。生铁日均产量154万吨,环比增加2.91%。焦炭日均产量30万吨,比上一旬日均减少1.13%。
  本旬销量较上旬大幅下滑,重点钢企钢材日均销量122万吨,环比12月下旬减少32.04%,粗钢日均销量5万吨,环比减少30.69%,生铁日均销量2万吨,环比减少9.06%,焦炭日均销量0.1万吨,环比12月下旬减少31.46%。本旬重点钢铁企业钢材日均销量1223万吨,其中长材销量578万吨,板带材销量615万吨,管材销量18万吨,其它钢材约6万吨。重点钢企钢材日均销量为日均产量的83.19%。
  重点钢企库存减少至1236万吨,环比降低0.5%。本旬重点钢铁企业钢材旬末库存1236万吨,环比12月上旬1242万吨减少了6万吨;比历史最高库存今年6月中旬的1746万吨下降了510万吨或降幅29.2%;旬末库存量相当于日产量8.4天,相当于日销量10.1天。
  钢材出厂价格环比变化不大。本旬103家重点企业钢材旬均售价2379元/吨,环比12月上旬的2348元/吨上涨1元/吨;细分品种看,本旬长材销售价格报2143元/吨,环比下跌0.37%,同比下降32.22%,板带材销售价格2505元/吨,环比上涨1.18%,同比下降33.61%,管材本旬均价3398元/吨,环比下跌了2.98%,同比下跌31.52%。
  目前钢材销量虽受假期来临的影响稍有下滑,但未影响市场对后市信心,商家库存压力不大。对于未来几个月的钢材价格,从盈利和未来库存和产能释放及淡旺季的角度分析,我们判断2月份之前整个市场都没有问题。目前各公司对产量的控制比较有序,且春节假期即将来临,企业短期不会进行钢材增储,现在整个社会和企业钢材库存较低。
  选股逻辑:从PB的角度看钢铁板块,PB低于一倍的公司基本以板材为主,国家今年要对这些公司做国企改革或者兼并重组,未来钢铁行业的集中度还将进一步提高,形成3-5家规模比较大的公司,预计在5000万吨以上。按照现在的国有资产经营条例,做国企改革、出售股权、增发不能低于0.9倍的PB,必须要高于1.1倍才有足够的盈利空间。像河北钢铁、宝钢、华菱钢铁、凌钢、新兴铸管等要做增发、国企改革、混改的企业对股价的诉求非常明显。历史上钢铁平均PB最低跌到0.7倍,所以如果PB跌到0.8倍,涨到1.1倍,空间仍然比较大。在目前时点上,我们建议按照三个标准选取投资标的:1.业绩好的龙头公司,如板材龙头宝钢股份,特钢中盈利情况较好的大冶特钢西宁特钢永兴特钢抚顺特钢方大特钢,及受益于落后产能淘汰的公司,包括河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈。2.连续两年出现亏损,面临退市可能,且未来有中央企业和地方企业重组预期的公司,如韶钢松山八一钢铁。3.全球性的竞争龙头,包括宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁、沙钢股份
  推荐组合:宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、河北钢铁、太钢不锈、新兴铸管、本钢板材鞍钢股份、永兴特钢、抚顺特钢、钢研高纳、方大特钢、久立特材三钢闽光招商证券
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