餐饮旅游:关注酒店业复苏景区涨价

2015-09-14 10:07:46 | 本文来源:中国证券网
  旅游餐饮行业:业绩增速加快。上半年,出境游高增长持续,入境游回暖。今年上半年餐饮旅游行业业绩加速成长(15年净利润增速36.42%,去年同期19.71%),同时盈利能力提升明显。15年上半年,行业总计营业收入306.28亿元,同比增长13.47%,显著跑赢全部A股;实现营业利润36.20亿元,归属于上市公司股东的净利润26.16亿元,同比增速均高于大盘增速。
 
  各子板块业绩差异大:建议关注酒店行业复苏和景区涨价。景区:今年上半年部分景区接待游客人数增速提升,业绩实现超预期,其中,宋城演艺、张家界、桂林旅游在接待游客量提升的带动下业绩大幅增长,另外,三湘股份云南旅游北京文化三特索道等通过外延收购进行转型的标的,收购的进程将影响业绩在当年的成长性;酒店:根据国家旅游局公布的全国星级酒店15年数据,平均房价同比有所下降,但是平均出租率普遍出现正增长,酒店业持续回暖,同时A股酒店类标的收入端也是不断出现正增长,一改去年同期只有锦江股份出现收入正增长的颓势;餐饮:全国餐饮数据改善,但是人工成本的不断上升直接制约了利润兑现,相关上市公司标的并没有突出表现;旅行社:受益于细分行业发展成果的公司业绩更为靓丽,如受益免税业发展的中国国旅、出境游的众信旅游腾邦国际、油价下降带来航运红利的北部湾旅
 
  给予行业“优异”评级。行业估值处于历史中部位置,考虑到大旅游生态在互联网渗透下得到扩张,我们给予优异评级。从个股方面来看,我们推荐:1)预计将受益于景区涨价的标的:中青旅、桂林旅游;2)受益于酒店行业复苏的标的:锦江股份、首旅酒店岭南控股;3)邮轮行业标的:渤海轮渡、北部湾旅;4)前期跌幅较深具有估值吸引力的标的:宋城演艺、三湘股份。国联证券
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