6月22日午间影响股价的重要消息!(机会情报)

2018-06-22 11:33:31 | 万隆证券网·运营部整理

    降准预期升温人民币中间价本周贬值近500点 行业影响


    来源:证券时报APP


    6月22日,人民币对美元中间价报6.4804,较前一交易日下调98基点。本周四交易日累计跌498基点。


    国盛证券今日发布策略观点认为,我国大概率还会降准。当前去杠杆和资管新规极大抬升了信用风险、也压制了融资能力,加之中美贸易摩擦升级,我国稳增长的必要性上升,也再次强化了货币和财政趋向宽松的预期。维持此前判断,当前货币已边际趋松,预计央行还会降准。


    海清FICC频道全球首席经济学家邓海清认为,在中国目前的经济条件下,“持续降准”应当是光明正大的。人民币汇率贬值破7是大概率事件。在中美经济走势分化、中美货币政策分化、美元升值周期下,中国政策层绝不应重演2014-2016年的“弃外储、保汇率”悲剧,而是应当效仿欧洲、日本(2014-2015年欧元、日元汇率大幅贬值20%,反而促进了欧洲、日本的经济),避免对外汇市场的常态化干预,允许人民币汇率在合理水平上进行贬值。在特朗普失信的背景下,中美贸易问题愈演愈烈,彻底改变了人民币兑美元的均衡汇率基础,美国有错在先的情况下,没有理由指责中国汇率贬值。人民币贬值反而可以大大改善中国在贸易战中的被动局面,让中国获得更大的回旋空间。


    中银国际认为,贬值周期中,金融地产、上游生产与基本消费相对受益。假定今年美国还将加息1-2次,联邦基金利率向2.5%迈进,在人民币贬值压力下,贬值利好石油化工等上游生产、纺服家电等出口依赖、通信航运等海外业务较多、煤炭有色等国产替代行业。石油化工等上游生产部门,向下游转嫁进口原料成本的能力较强。纺服家电等部门对外出口占比较高,贬值提升其竞争力。电子、通信、国际航运等海外业务较多,收入以美元计价,贬值提升其人民币收入。煤炭、有色、部分农产品收益于对进口大宗的替代。银行等收益于直接持有较多外汇敞口。


    成本端看,钢铁、航空、旅游等中游生产与下游消费部门受制于原料成本的上升。本币贬值将推高铁矿石、大豆、原油、外汇等进口原料的价格,钢铁、养殖等中游生产较难向下游转嫁成本,航运、旅游等下游消费部门使用原油和外汇的成本上升,这些行业的收入将受到负面影响。


    历史表现来看,地产金融与基本消费在贬值周期中的表现突出。2011年至2017年的5段贬值周期中,非银、银行、地产的平均收益高居前四,食品饮料与家电紧随其后,此外,建筑行业也表现较好。

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