机构解析:明日热点板块及个股探秘(附股)

2018-04-09 15:04:19 | 来源:中国证券报·中证网综合

  1、军工行业:改革和业绩双拐点显现 两主线精选细分龙头

  投资策略:“改革和业绩”双拐点显现,两主线精选细分领域龙头 国防预算超预期,预计“十三五”后三年板块业绩将呈逐年增长趋势。2018年,中国国防支出预算将增长8.1%,达到11069.51亿元。我们判断2018年是我国国防支出增速的拐点,近年有望维持较高水平,而武器装备支出增速高于国防支出预算增速,板块需求增速加快。加之,受军改影响 “十三五”前两年受到抑制的军队武器装备需求,估计2018 年开始会逐步释放出来,届时上市公司业绩有望迎来超预期的增长。我们认为2018 年、2019 年、2020 年军工上市公司整体业绩水平将呈现逐年增长趋势。

  改革持续性、力度预期增强,进度即将加速。随着近期两会的召开,市场上对国防建设和军工行业未来改革的持续性的预期增强。我们认为,未来相关政策力度将加强,进度也有望加速。定价体制改革进度加快,将利好主机厂和具备技术垄断优势的细分龙头;科研院所改制推进确定性预期增强,优质资产证券化的注入将为军工上市公司带来边际的扩大;军民融合政策将进入密集发布期,伴随军改的进行,“军转民”“民参军”壁垒将会加速破除。

  投资策略:板块迎来基本面改善和估值修复,看好2018 年行情。我们认为军工板块迎来业绩和改革的双拐点,加之板块目前估值仍处于历史相对低位,具备长期投资价值。两会之后,国家对军队和军工改革的持续性、确定性预期增强,改革政策发布和实际动作加速,将提升市场对军工板块的关注度,叠加市场风险偏好的提升,板块迎来估值修复。我们建议从两条主线精选细分领域龙头个股:主战装备列装预期增强,关注主战装备总装及配套公司:中航飞机(000768)、内蒙一机(600967)、中航光电(002179)、中航机电(002013);军工订单复苏,产业链上游和国防信息化企业最先受益,关注方大化工(000818)、菲利华(300395)。

  风险提示: 军队订单释放不及预期,军民融合推进速度低于预期。(太平洋证券 刘倩倩 马浩然)

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