8月2日收盘研报精选 这5股值得关注!

2017-08-02 15:01:47 | 来源:东方财富网(研报频道)
    国星光电(002449):业绩大超预期,LED封装龙头如期爆发
 
    东方财富证券 张晨
 
    公司发布 2017 年半年度业绩快报,实现营业总收入 15.97 亿元,同比增长 51.45%;实现营业利润 1.58 亿元,同比增长 99.36%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.54 亿元,同比增长 62.44%.其中 Q1单季度公司实现净利润 1.02 亿元,同比增长 78%, Q2 营业利润 1.03亿元,同比大增 152%.
 
    业绩增长原因之一是今年公司小间距产能翻倍(从 800kk 到1600kk), 取代台湾亿光成为全球最大小间距供应商,是利亚德、洲明等小间距龙头核心供应商之一,毛利率非常高,从公司 Q2 业绩可以看出公司营业利润增速快于收入增速, 随着小间距占比提升,公司盈利能力大幅增强; 预计 2017-2020 年国内小间距 LED 屏保持 40%的增速;鉴于海外市场尚未完全打开,空间广阔,今年或是海外小间距 LED 市场发展元年,预计海外市场 17-20 年增速为 96%.到 2018年,全球小间距 LED 市场预计为 120 亿, 2017-2020 年市场复合增速为 70%.
 
    LED 照明应用渗透率的提升驱动了 LED 封装市场成长,是业绩剧增的另一原因。 据 DIGITIMES 资料, 2016 年 LED 照明的渗透率已达到36%,LED 照明渗透率还远称不上高。根据前瞻产业研究院发布的《 LED照明产业市场前瞻与投资分析报告》 显示, 到 2020 年末 LED 照明渗透率会达到 60%,全球 LED 照明市场规模将达 425 亿美元,2016-2020年市场复合增速为 13%.
 
    白光LED封装方面, 公司作为白光LED国内前三大白光封装企业将受益于市场集中度的提高,今年公司亦有扩产计划继续抢占市场份额。 在LED产业链布局方面, 向上游,公司两大芯片平台子公司: 亚威朗与国星半导体的芯片业务今年有望随着LED芯片市场逐步回暖实现扭亏为盈。向下游,广晟入驻打通中下游封装(国星)、应用(佛照)产业链。
 
    公司小间距LED封装业务持续发力, 公司定增扩产把握市场领先地位。 基于未来对小间距的爆发需求、 中高端白光封装的稳定需求, 我们首次给予国星光电(002449.SZ)以“增持”评级。
 
    「风险提示」
 
    外围市场大幅波动风险;
 
    创业板系统性风险;
 
    下游行业销售整体下滑明显。
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