7月28日收盘研报精选 这6股值得关注!

2017-07-28 15:01:36 | 来源:中国证券报·中证网 作者:张丹丹 整理

    中远海控:推进并购有望跻身三甲 买入评级

  中泰证券

  投资要点集运行业兼并重组再洗牌,集中度提升助力业绩向好。16年3月国内航运巨头中国远洋和中国海运完成战略重组,重组后的中远海控专注集装箱运输业务,成为集装箱运输A股唯一上市平台,集装箱运力跃居世界第4。跨太平洋线(美线)和亚欧线(欧线)是公司主要收入来源,16年美欧航线营业收入占比49%。公司所属OCEAN联盟在跨太平洋线(美线)、亚欧线(欧线)市占率分别为41%、35%,市场高份额有利于公司优化自身航线网络、降低运营成本。

  受益进出口贸易景气向上,集装箱运量增速回暖。美欧制造业PMI持续走高,17Q3进出口增速有望延续回暖态势,我们预计17年跨太平洋线(美线)和亚欧线(欧线)航线运量增速为5%、4%。16Q1集装箱运量基数较低,17Q1公司集装箱运量同比增长较快,我们预计17年公司集装箱运量整体增速18%。我们判断17年行业新增运力增速为2.9%,目前行业闲置运力下降至2.66%,闲置运力占比处于历史低位,对下半年运力投放影响较弱。

  集装箱运价表现强劲,有力增厚17年公司业绩。16年集运市场运价降至历史新低点,行业普遍承受亏损压力。17H1跨太平洋线(美线)、亚欧线(欧线)运价增速明显,运价回调力度超出市场预期,行业景气度持续上升。我们预计2017年跨太平洋线(美线)、亚欧线(欧线)和其他线运价同比增速42%、42%和20%。

  推进东方海外收购进程,优质资产有望增厚业绩。集装箱航运同质性较强且规模效应显著,如果收购交易完成,中远海控运力占比全球11.6%,排名跻身三甲,在手订单超过290万TEU。亚欧线(欧线)市占率提升至13%,排名第三;跨太平洋线(美线)市场占有率提升至15%,排名第一。中远海控和东方海外同属OCEAN联盟,如果收购交易完成提高运力和市场份额,更重要航线网络的协同、优质客户积累和先进管理经验。我们预计2018年中远海控投资收益10.2~15.6亿元,对应业绩弹性23.8%~36.4%。

  盈利预测和投资建议:我们预测公司2017-19年实现营业收入852.5、899.4、944.4亿元,同比增长19.8%、5.5%、5.0%,归属于母公司净利润为34.5、42.9、47.0亿元,同比增长134.8%、24.2%、9.7%,对应的每股收益EPS分别为0.34、0.42、0.46元,给予6.4元目标价,对应2017年15.8XPE。随着全球进出口贸易回暖,集运行业迎来复苏,集运主业有望量价齐升;推进东方海外收购进程,如收购交易完成、优质资产有望增厚公司业绩。首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:美欧反垄断审查不确定性、收购完成交易时间不及预期、市场需求低于预期、运力投放超出预期、油价增长超出预期。

大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

郑重声明:以上发布的信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。仅供参考,万隆证券网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。万隆证券网一直维护证券市场舆论环境的稳定,坚决反对各种混淆视听的消息,虚假信息的传播,经发现将给予删帖并举报至相关部门。


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”