6月19日早间机构研报精选 10股值得关注

2017-06-19 8:20:31 | 来源:证券时报APP

蓝光发展:惟精惟一,蓝光之崛起

研究机构:东兴证券

报告摘要:

公司以“开源节流”策略推进经营管理,2017  年公司业绩有望大增:

2016  年签约销售额301  亿元,同比增速达到65%,为2017  年和2018  年两年营收大增奠定坚实基础,我们预测公司2017  年营收有望达到264亿元。

2016  年公司销售净利率仅为4.17%,不及行业平均水平的一半,在毛利率提升和融资成本大降的作用下,公司有望提升销售净利率2  个百分点,我们测公司2017  年净利润有望大幅提升至14  亿元。

公司正处于规模化进程中,是300  亿梯队中成长为1000  亿房企的有力竞争者。

发展战略:公司将地产业务规模化作为未来发展的主要思路,从深耕四川至向全国布局,从商业地产至聚焦改善型产品开发销售,明晰的发展战略有效指导公司经营。

城市布局:公司立足成渝区域,实施全国化布局发展战略,截至目前已成功布局五大区域(西南、华中、华东、北京、华南),  进驻大中型城市近20  个。

拿地策略:在地价高企的大背景下,大力运用收并购、合作等多种“低溢价”拿地方式获地占比超过60%。

融资显效:公司通过中票和公司债显著降低资金成本,2016  年融资80亿元,平均利率5.75%,降成本效应将支持公司未来3  年业绩大幅改善。

多元业务:公司已成功构建了以“房地产开发运营”为引领,“现代服务业、3D  生物打印、生物医药”为支撑的多元化产业战略发展格局。

公司盈利预测及投资评级。公司是四川地区房企龙头,2015  年借壳上市后迎来快速发展机遇,业绩有望在未来三年保持快速增长格局。2017-2019  年EPS分别为0.66  元、1.01  元和1.25  元,对应PE  分别为12.96、8.46  和6.87,6个月目标价10  元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

风险提示:地产销售不及预期、生物医药板块推进不及预期、政策调控风险。

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