机构解析:明日热点板块及个股探秘(附股)

2017-01-11 15:03:49 | 来源:中国证券网
    钢铁:淘汰难敌需求下降 短期仍存配置价值
 
    1、需求方面,预计2017年钢铁需求下降5%左右。房地产调控短期不会放松,2017年地产投资预计负增长。基建投资在PPP的高增长下有望保持15%-20%的中高增速,但恐难以弥补地产下行的影响。另外汽车购臵税优惠政策渐进式退出,料2017年增速下降。
 
    2、出口方面,钢铁贸易摩擦加剧,国内外价差收窄,出口显现乏力,预计2017年在持平附近。
 
    3、库存方面,钢企库销比回归合理水平,社会库存处于低位,考虑到需求趋弱,预计2017年库存将继续低位运行。
 
    4、供给方面,我们认为淘汰难敌需求下降。预计2017年新增高炉产能在1000万吨以上,按发挥500万吨计算,加上需求减少3500万吨,2017年新增过剩产能4000万吨。即使全年能去掉等量的有效产能,也不会在年初就执行,因此我们认为基本面将走弱。
 
    5、预计2017年钢价重心下移,成本价格有所回落。其中铁矿石产能持续释放,成本不断下移,矿价有望回落;煤炭供给侧改革力度不减,价格预计维持高位运行。
 
    6、行业盈利趋弱,板材好于长材。预计一季度业绩仍能保持相对高位,看好一季度股价,全年偏谨慎。建议关注永兴特钢新兴铸管以及宝钢股份。(海通证券
 
    钢铁行业去产能再加码 两步走渐明晰
 
    事件:
 
    中国钢铁工业协会2017理事会议于1月10日在北京召开。会议指出:今年6月底前需全部清除地条钢,这是要坚决执行的政治任务,12个督导小组已经到达各地。会议进一步明晰了钢铁十三五规划,提出主要分两步走:1、前三年去产能,推重组,争取特大型钢铁企业产量占全国总量的60%以上;2、后两年推重组,促升级。2025年完成质量设备等升级。
 
    点评:
 
    1、去产能再度加码,清除地条钢步伐坚毅。去年9月12日,国家发改委印发《通报》,严厉打击制售“地条钢”等违法行为,11、12月江苏、河北两地纷纷对地条钢企进行清查整治,打响了歼灭地条钢战役的第一枪。此次会议将清除地条钢上升到必须坚决执行的“政治任务”高度,12个督导小组也已经火速进驻各地,整治中频炉打击地条钢的火力进一步升级,不仅有助于去产能的推进,更有利于真正做到去产量。
 
    2、建筑用钢供给有望收缩,叠加年后需求旺季,供需格局有望大幅向好。地条钢一般均由中频炉生产,由于生产过程中没有质量控制和检验工艺,在建筑业的应用存在严重质量隐患。对地条钢的坚决取缔,对于钢铁的供给端将是一大利好。而在需求方面,年后建筑用钢进入需求旺季,对钢材的需求量有望显著增加,钢铁行业有良好的供需格局支撑。
 
    3、落后产能出清有望加速,兼并重组优化资源配臵.从会议提出的“两步走”战略看,今明两年的重点仍是去产能,2016年虽提前完成4500万吨的去产能任务,但其中无效产能居多,而今年作为去产能任务的关键之年,落后产能出清有望加速,去产能力度有望加大。此外,我国钢铁行业集中度很低,随着兼并重组的推进,行业总体盈利能力有望显著提高。
 
    4、新年伊始,国家就将清除地条钢上升到政治高度,大力对供给端施压,随着年后需求旺季到来,钢铁行业供需格局有望大幅向好。而年前处在对年后预期良好的情况下,钢铁板块也有望取得阶段性超额收益的机会。具体标的方面,建议关注(一)行业龙头:河钢股份、新兴铸管、宝钢股份;(二)高弹性标的:新钢股份三钢闽光;(三)长材占比高的优质钢企:凌钢股份;(四)股权激励:南钢股份。(五)成长或转型标的:金洲管道、永兴特钢、久立特材应流股份
 
    5、风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷。(兴业证券
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