今日人民币跌近200点 未能通过美联储避险测试

2016-07-25 11:02:58 | 万隆证券网·运营部整理
    人民币中间价今下调191点基点 创近三周最大降幅
 
    周一人民币对美元中间价报6.6860,较上一交易日(6.6669)回落191基点。
 
    中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2016年7月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.6860元,1欧元对人民币7.3273元,100日元对人民币6.2854元,1港元对人民币0.86193元,1英镑对人民币8.7795元,1澳大利亚元对人民币4.9944元,1新西兰元对人民币4.6791元,1新加坡元对人民币4.9140元,1瑞士法郎对人民币6.7651元,1加拿大元对人民币5.0896元,人民币1元对0.60606林吉特,人民币1元对9.6997俄罗斯卢布,人民币1元对2.1419南非兰特,人民币1元对169.98韩元。
 
    》》》今年来人民币兑一篮子货币贬值近6% 两倍于对美元跌幅
 
    自2016年初以来,人民币不仅兑美元下跌了约3%,兑一篮子13种货币也贬值近6%.
 
    今年中国政府设法让人民币兑美元贬值的做法并未引发其贸易伙伴的强烈抗议,而眼下,人民币兑更广泛一篮子货币的更大幅度贬值却越来越受到关注。
 
    周末,为期两天的二十国集团(Group of 20, 简称G20)财长会议在中国西南部城市成都召开,一些中国主要贸易对手国的官员对人民币今年以来的贬值表达了关切。
 
    自2016年初以来,人民币不仅兑美元下跌了约3%,兑包括美元、欧元、日圆在内的一篮子13种货币也贬值近6%.
 
    日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)上周六告诉记者,他已向与会的G20财长表示,要关注人民币的未来动向以及中国经济的整体状况。其他西方国家官员则在私下称,已经提醒中国不要让人民币大幅贬值。
 
    上述言论表明,中国的汇率制度对全球政策制定者和投资者而言仍是一大不确定因素。过去一年人民币经历了两轮贬值,引发全球市场的恐慌性抛售,加剧了中国境内资金的外流。中国央行已改善了就人民币定价机制和市场的沟通,这缓解了5月底开始的最新一轮人民币贬值引发的紧张情绪。
 
    随着中国经济增长放慢,经济学家要求中国允许人民币进一步贬值,但中国央行必须注意人民币贬值需逐步进行,不至于加快资本外流的步伐。6月23日英国脱欧公投加速了人民币贬值步伐,中国央行利用美元大涨之机释放人民币部分贬值压力。在英国决定脱欧后的头两周,中国央行让人民币兑美元汇率贬值1.6%,人民币兑一篮子货币贬值1%.上周中国央行又采取行动引导人民币兑美元汇率走高,保持人民币兑一篮子货币汇率大体稳定,这可谓周末G20会议召开前的适时之举。
 
    今年中国政府对人民币汇率的操作主要受美元推动。如果美元走软,中国央行便主要将人民币锚定美元,让人民币兑一篮子货币汇率下跌。相反,如果美元上涨,中国央行便让人民币兑美元贬值,同时保持人民币兑一篮子货币汇率大体稳定。今年以来美元汇率跌多涨少,从而造成人民币兑一篮子货币贬值幅度超过兑美元贬值幅度。
 
    总部位于巴黎的法国巴黎银行(BNP Paribas)资产管理部门法国巴黎投资(BNP Paribas Investment Partners)中国经济学家罗念慈(Chi Lo)表示,他仍然认为中国央行希望人民币汇率稳定,因为人民币持续贬值或将造成资本外流重现。
 
    高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)分析师早先估计,由于人民币不断贬值,中国6月份资本外流规模从5月份的250亿美元大增至490亿美元。
 
    罗念慈说,不清楚中国央行是希望人民币兑美元汇率稳定,还是希望以人民币兑一篮子货币汇率衡量的贸易加权汇率稳定。
 
    这种困惑一定程度上源自中国央行从去年年底开始的一种做法,即将投资者的关注点从人民币兑美元汇率引导至人民币兑一篮子货币汇率。这种做法被普遍认为是中国央行为人民币兑美元进一步贬值所做的铺垫。但实际上,今年以来人民币兑一篮子货币的贬值幅度大于兑美元的贬值幅度。
 
    总部位于悉尼的麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)研究中国问题的经济学家胡伟俊(Larry Hu)说,今年中国的月度贸易顺差约为500亿美元,加上人民币贬值,无疑会引起中国贸易伙伴的担忧。胡伟俊表示,今年以来人民币的贬值幅度以及来自世界其他国家的压力,意味着今年剩余时间人民币兑一篮子货币进一步贬值的空间非常有限。
 
    在周日G20会议闭幕式上,G20重申了反对以邻为壑式的货币贬值的立场。中国央行行长周小川在声明中表示,人民币汇率兑一篮子货币保持基本稳定,市场信心进一步增强。中国是今年G20会议的轮值主席国。
 
    与此同时,一位美国财政部高级官员指出,美国欢迎中国最近干预汇市以阻止人民币进一步贬值的做法,称这种干预在美国看来并非为了攫取不公平的竞争优势。
 
    但这并不意味着美国对中国推进汇率改革的敦促到此为止了。这位官员称,中国的干预行为并非完全透明,这让外界很难百分之百地信任中国的行为。(凤凰国际iMarkets)
 
    》》》人民币在美联储避险测试中未能过关

 
    人民币波动率(黑色;右轴)相对标普500指数波动率(橘黄;左轴)
 
    原题:储备货币不等于避险货币人民币在美联储避险测试中未能过关
 
    随着市场波动性增加,人民币的表现不及其他主要货币;人民币2016年迄今跌2.8%,是跌幅最大的亚洲货币。
 
    在距离人民币正式加入国际货币基金组织(IMF)一篮子储备货币仅两个月之际,美联储发布的一份新报告对人民币取得避险货币地位的能力提出质疑。
 
    上周发布的一份研究报告显示,尽管在2011年至2015年年末期间,人民币的表现好于一些主要对手货币,但是自那以来,随着市场波动性加剧,与传统的避险货币相比,人民币的相对价值有所下滑。
 
    这份报告检验了一个股市波动指标与人民币兑美元、日元、欧元、英镑和瑞士法郎汇率之间的关系。由于在不确定性高企时期,后五种货币相对于其他货币会攀升,它们往往被视为避险货币。
 
    "总而言之,我们的研究发现并不支持人民币目前是避险货币的说法,并且对人民币正朝着避险货币地位前进的看法提出质疑,"阿尔伯塔大学的Rasmus Fatum和Guozhong Zhu,以及一桥大学的Yohei Yamamoto在达拉斯联邦储备银行发表的研究报告中写道。
 
    IMF去年决定,自2016年10月1日起把人民币纳入其基准储备货币篮子当中,使得人民币成为特别提款权(SDR)的一部分。这一决定也标志着中国推广人民币在国际市场使用的努力取得重大成就。
 
    不过,由于市场对中国经济增长心存担忧,以及围绕中国央行让人民币更加自由浮动的承诺存在不确定,人民币今年迄今累计跌2.8%,损害了它在国际市场的吸引力。
 
    中国央行没有回复就这份报告寻求置评的传真。
 
    在市场动荡时期,透明的政府机构、可预见的政策以及流动性充裕的市场有助于一国货币成为投资者的避险之选。
 
    中国有时候在所有这些领域存在困难。"单单因为你是一个储备货币,并不意味你具有避险货币地位,"Brown Brothers Harriman驻纽约新兴市场外汇策略主管Win Thin上周四在电话中表示。
 
    "对中国的信心不足,它的体制没有可靠的历史记录可循,有鉴于此,即便是IMF认可中国在世界经济中所发挥的作用日益增加,人民币在被看作是避险货币之前仍有很长的路要走。"(凤凰国际iMarkets)
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