收盘后券商研报看好具潜力的股一览

2016-04-12 15:00:16 | 本文来源:中国证券网

  智云股份2015年年报及2016年一季报点评:转型收购初见成效,继续看好南北智云协同发力

  类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:陈超,曲伟 日期:2016-04-12

  2015年实现净利润5369万元,同比增长138%。公司发布2015年年报,2015年实现营业收入4.21亿元,同比增长92.22%,利润总额6609万元,同比增长145.03%,归属母公司净利润5369万元,同比增长138.73%,EPS0.43元。公司通过利润分配预案,每10股派发现金红利0.15元(含税)。同时,公司发布一季报预告,一季度归属母公司亏损450-650万元。

  转型收购初见成效,吉阳鑫三力完成盈利承诺大幅贡献盈利。公司传统主业汽车自动化装配设备受下游资本开支下滑影响,成长性趋缓。但公司转型成功,新收购标的对公司业绩形成有效支撑。吉阳科技2015年实现净利润1003万元,鑫三力实现净利润6379万元,均实现当年盈利承诺。自购买日至报告期末,吉阳科技贡献归属净利润558万元(持股比例55.69%),鑫三力贡献归属净利润3901万元(持股比例100%),合计贡献公司当年净利润83%。

  战略布局完成:南北智云双主业,3C自动化+锂电池自动化叠加发力。公司收购鑫三力定增完成,两大主业格局基本确定。北智云定位——新能源汽车产业链自动化,依托吉阳科技锂电池自动化技术优势+智云汽车自动化领域深耕多年的客户资源,借力锂电池自动化市场未来两年高增速。南智云定位——3C自动化装配国内龙头,整合3C装配产业链,从二三级供应商向产业链上游一级供应商升级。

  一季度为交付淡季,看好全年业绩逐季上扬。公司一季度业绩亏损450-650万元,一季度小幅亏损的主要原因是智云母公司及吉阳科技订单均为大订单整线形式,鑫三力为绑定设备批量单台交付。因此受订单特征及行业特征影响,一季度为交付淡季。考虑自动化设备下订单普遍在三四季度,预计从二季度末开始公司进入交付旺季,盈利确认有望逐季上扬。

  投资策略:看好公司南北智云协同发力持续扩张,维持“买入”评级。我们继续看好公司3C+锂电池双主业整合后南北智云战略双向发力,维持盈利预测,预计2016-2018年公司净利润为1.45/1.94/2.07亿元,对应EPS0.98/1.31/1.40元,对应16年P/E为40倍,从下游市场景气度及公司自身成长性来看,该估值具有优势。我们继续强调公司在转型南北智云战略后,仍然有内生及外延扩张的动力,尽享锂电池和3C景气高峰,因此,继续维持“买入”评级。

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