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2015-12-25 14:58:29 | 本文来源:中国证券网

  建筑装饰行业受益股解读:最高规格中央城市工作会议召开,为城市建设搭建顶层设计

  类别:行业研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:陆玲玲日期:2015-12-25

  事件:中央城市工作会议于20-21日如期召开,习近平、李克强、张德江、俞正声、刘云山、张高丽出席会议。习近平和李克强在会上发表重要讲话,明确做好城市工作的指导思想、总体思路、重点任务。

  投资建议:时隔37年再次召开中央城市工作会议,出席领导规格最高,意义重大。会议特别指出要加强城市地下和地上基础设施建设,建设海绵城市,推进城市绿色发展,高度重视做好建筑节能,要提升管理水平,着力打造智慧城市。这些重要提法将成为未来城市建设新方向。建议重点关注受益海绵城市的东方园林棕榈园林铁汉生态蒙草抗旱;受益地下综合管廊的苏交科中国中冶;受益绿色建筑的鸿路钢构杭萧钢构;受益建筑节能、智慧城市的达实智能赛为智能等。

  和我们18日发布的《阔别37年,中央城市工作会议前瞻》中预计的城市基础建设方向基本一致,这次会议特别指出要加强城市地下和地上基础设施建设,建设海绵城市,推进城市绿色发展,高度重视做好建筑节能,要提升管理水平,着力打造智慧城市。

  市场认为中央城市工作会议中提出的建设方向今年都有提过,没有特别的新东西,我们认为,这次会议有几点超市场预期,第一是规格超预期,中央常委全部出席,最高规格体现党中央对这次会议的重视程度,会议由“全国城市工作会议”升格为“中央城市工作会议”也体现其重要性;第二是意义超预期,这次会议提出的内容不是简单重复,而是起到顶层规划的意义,正如37年前全国城市工作会议的作用一样,是为未来十几年,乃至几十年的城市发展做出指导,会议中提出的建设方向,将成为未来地方政府重点投资、发展的方向。第三是会议思想超预期,会议特别强调要增强城市宜居性,完善城市规划,提高城市管理水平,并明确提出加强海绵城市建设,加强城市生态修复,推进绿色城市,做好建筑节能,打造智慧城市。

  我们预期,顺应这次中央城市工作会议,未来的催化剂主要来自:1)住建部已经开始启动规划改革,旨在引领“十三五”我国城镇化总体规划建设的全国城镇体系规划目前正在编制中,有望明年完成;2)地方启动新一版城市总体规划,出台城市建设规划、重点区域城市群规划和专项规划编制工作。3)其他关于支持城市建设新方向的具体施政措施。建议关注以下受益个股:

  海绵城市:使城市在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好的“弹性”,下雨时吸水、蓄水、渗水、净水,需要时将蓄存的水“释放”并加以利用。预计16-20年投资达1.5万亿。关注东方园林(海绵城市建设准备充分);棕榈园林(生态城镇规划院对海绵城市建设有较多研究),铁汉生态、蒙草抗旱等。详细内容可以参考我们11月25日的报告《海绵城市推动绿色基建和地下管网改造,园林与市政设计施工企业受益》。

  地下综合管廊:延长管线使用寿命,减少维护中的地上开挖对环境的破坏,打造百年城市,预计总投资达1.8万亿。关注苏交科(子公司厦门市政院地下综合管廊设计能力强,PPP 模式稳步推进);中国中冶(在深圳、珠海等地跟踪大量管廊项目),上海建工等。详细内容可以参考我们7月31日的报告《国务院常务会议部署推进地下综合管廊建设,关注相关受益标的》。

  绿色建筑:绿色建筑的标准是要达到节能、节地、节水、节材的多重目标,装配式钢结构住宅是未来的发展方向,目前绿色建筑在补贴、拿地方面有一定优势,未来政策扶持力度有望加强。建议关注钢结构住宅研发走在前列的鸿路钢构、杭萧钢构等。

  建筑节能、智慧城市:建议关注建筑节能龙头,并积极向智慧城市总体运营商转型的达实智能、赛为智能等。

  中国开发商:中国房地产每周趋势,交易量继续上升推动去库存化,土地出让下滑

  类别:行业研究机构:高盛高华证券有限责任公司研究员:王逸,李薇日期:2015-12-25

  本周要点

  交易量周环比上升5%/同比上升9%,较11月份周度平均交易量高10%,其中一线城市表现领先。我们追踪的16个城市的总库存周环比下滑0.8%,库存月数进一步下降至11.2个月(vs.11月份平均为11.6个月).40个主要城市土地出让继续下滑,价值环比下降37%而交易量下降22%。土地出让面积继续上升,升幅为56%,二线城市领先。

  我们追踪五个主要城市的中原经理指数(CMI)环比上升0.1个百分点,深圳领涨(+3.7个百分点)。中原报价指数(CAI)环比上升1.8个百分点,仅天津环比下滑,表明价格预期下降。

  主要新闻/事件

  1)习主席在12月14日的政治局会议上重申要化解房地产库存、支持农民工购房。

  2)北京市目前允许以异地公积金在北京购房。

  表现和估值

  在我们覆盖的海外/内地上市开发商中,恒大地产万科A上周的股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较净资产价值平均折让46%,对应1.0倍的2015年预期市净率,而2012年-2013上半年上行周期均值为折让38%和1.4倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让4%,对应2.0倍的2015年预期市净率,而上次上行周期均值为43%和2.2倍。首选股(强力买入):雅居乐、世茂房地产

  12月份第三周交易量周环比继续上升,推动周平均值较11月份高4%过去6个月周平均交易量,2013-2015年

大盘资金流向(实时)
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