收盘后券商研报看好具潜力的股票一览

2015-12-21 15:00:23 | 本文来源:中国证券网

  江河创建:大力发展医疗业务,双轮驱动架构渐成

  类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:李凡 日期:2015-12-21


  主营内装向好,幕墙下滑,净利温和增长。2015年公司装饰业务将会呈现幕墙营收略有减小,内装业务快速增加的格局(幕墙对内装带动作用明显)。我们预计整个装饰装修业务的净利将会维持在3.59亿上下的水平。

  转型医疗态度坚决,8.42亿现金收购澳洲连锁眼科医院VISION,积极寻求并购标的。江河创建在医疗布局上目前有三个动作:布局顺义产业基金、投资北控医疗以及收购澳洲连锁眼科医院VISION

  VISION对公司价值在于其医疗服务方面的运营经验以及医疗人员培训体系以及对于公司继续并购和扩张医疗标的示范和协同作用。澳大利亚的总人口相仅有2400万相当于上海市的常住人口,如果能将VISION的医疗技术以及医疗运营经验嫁接到中国,市场潜力非常巨大。未来有有望利用VISION的经验对国内的医疗机构进行培训,以及派遣技术指导等相关交流。

  承达集团在港单独上市为江河创建在海外开辟了一条融资渠道。承达集团已经在港交所递交IPO申请,预计近期会登陆港交所。我们预计承达集团的上市能够利用IPO资金帮助承达集团继续发展,而无需总公司再为其承担资金压力,单独上市将会大幅缓解公司的现金流状况。

  综合考虑给予推荐评级,合理市值200亿,目标价17.33。传统业务受行业影响净利没有反映公司的真实价值,故我们使用PS估值法,考虑到公司所处幕墙及内装行业,可能会长期受到商业地产投资增速下滑的影响,给予PS1倍的估值。对于医疗业务,我们认为人口老龄化是大趋势,理应享有较高估值,参考目前上市公司中唯一的眼科医院标的“爱尔眼科”80倍的估值。

  风险提示:注意主营业务不振的风险。注意应收账款回款不及预期的风险。注意未来由于对外投资而产生亏损的风险。
 

  通化东宝:整合资源,赢得未来

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:黄挺,李敬雷 日期:2015-12-21


  投资逻辑

  通化东宝是我们持续跟踪和重点推荐的公司,我们在2013年曾经发布公司的深度研究报告,这篇报告对公司发展脉络的分析现在仍然很有参考意义。经过两年多的发展,我们认为公司进入了新的时期,我们新阶段认为公司的主要投资逻辑如下。

  公司治理结构进一步优化:公司近年来不断改善治理结构,大股东持续增持股份,公司给管理层推出股权激励;近期,公司又推出增发方案,大股东、管理层等几乎全额溢价认购,价格为22.63元/股。公司连续的动作,强化了对管理层的激励,进一步优化了治理结构,这是我们这个时间点再次推荐公司的原因之一。

  产业环境对公司发展有利:最新的糖尿病流行病学调查显示,2010年我国糖尿病患病人群达到1.14亿,风险人群达到50%,市场容量极大。而且,我国糖尿病诊疗状况很差,市场潜力巨大。行业近年来的政策导向,对于经营规范、产品性价比高的企业非常有利。

  公司积累雄厚,进一步整合产业资源:公司经过多年发展,在糖尿病领域积累雄厚,包括领先的产品生产工艺、丰富的产品线储备、强大的渠道资源等。公司借助增发的资金,进一步整合现有的资源,努力做中国第一品牌的糖尿病管理专家。

  精耕细作,前途光明:我们认为公司风格踏实,持续在糖尿病领域精耕细作,必然能够成为最具影响力的“中国糖尿病专家”,并借助已有的产业优势,将有机会获得全球糖尿病领域的产业资源,给企业发展提供额外动力。

  投资建议

  我们预计公司2015-2017年公司每股收益分别为0.39元、0.50元、0.66元。虽然静态估值偏高,但是公司所处行业产业壁垒高,成长性可持续。我们看好公司所处行业的发展前景、公司的竞争优势、产业地位。我们给予公司一定的估值溢价,预计未来6-12个月目标价30元,给予“买入”评级。

  风险

  新产品上市时间慢于预期、行业政策风险、产品价格压力、管理风险等。

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