8月CPI公布 A股进入秋季行情关键布局窗口

2019-09-10 7:37:21 | 万隆证券网·运营部整理

    CPI有望小幅回落 大盘超涨切勿下车


    来源: 财富动力网 作者: 张颖国


    备受关注的CPI数据即将公布。从多家分析机构预测来看,8月份CPI同比涨幅将比7月份有所收窄。机构普遍认为,虽然猪肉上涨,但水果、蔬菜、鸡蛋等食品价格环比涨幅低于季节性;8月CPI或小幅回落至2.6%.分析认为A股市场进入较好的反弹窗口期,市场或“超涨”,切勿“下车”。


    8月CPI或小幅回落


    今年3月以来,受猪肉、鲜菜、鲜果等食品价格上涨的带动,CPI月度同比涨幅逐渐走高,至7月份出现了同比上涨2.8%的年内高点。今年政府工作报告中对CPI的预期目标是“涨幅3%左右”,未来CPI涨幅是否会继续攀升至“3”,成为各界关注的焦点。


    不过,多家分析机构预测,8月份CPI同比涨幅将比7月份所有收窄。Wind综合机构预测数据显示,8月份CPI或小幅回落至2.6%,这也将是3月份以来首次下滑。其中,预测最大值是西南证券的杨业伟,其预计8月份CPI为3.0%;而预测最小值是中金公司的易峘、梁红以及银河证券的许冬石,他们预测的数值为2.3%.


    华泰证券宏观研究李超团队认为,近期除猪价外其他新涨价因素压力不大,整体CPI上行压力仍然可控。预计8月份CPI同比涨幅为2.6%,并且8-10月CPI同比增速大概率呈现下行,通胀上行突破3%的风险不大。


    上海证券胡月晓研报称,虽然在中国CPI中占有较高比重的猪肉价格创出新高,但2018年6月中国猪肉价格即开始回升,并在9月后恢复正常,因此受基数效应影响,未来猪肉价格对CPI同比的影响将下降。加上政府为保证民众生活加强了猪肉副食品的管理,加强了市场预期引导,市场变化有序,猪肉价格疯涨态势料难延续。


    招商证券宏观谢亚轩团队预计,8月CPI同比增速将降至2.5%.食品项中的猪肉成为支撑CPI上涨的最重要因素,但非食品方面,油价8月整体相较7月份降幅扩大。中信证券宏观团队诸建芳、刘博阳认为,8月蔬果和总需求偏弱,预计8月CPI同比涨幅小幅收窄至2.5%左右。


    华创证券张瑜研报分析,尽管猪肉上涨,但水果、蔬菜、鸡蛋等食品价格环比涨幅低于季节性;非食品方面,WTI原油价格环比下跌5%;核心CPI则由于较低的经济预期预计仍然表现低迷。结合翘尾因素回落0.7个百分点,预测CPI为2.4%.


    PPI方面,Wind综合机构预测数据显示,8月份PPI或继续降至-0.9%.其中,预测最大值是国盛证券的熊园、刘新宇、何宁,他们预计8月份PPI为-0.5%.华创证券张瑜研报指出,大宗商品价格下跌叠加翘尾因素回落,预计PPI下跌至-1.1%.


    机构:市场或“超涨” 切勿“下车”


    北京时间9月8日凌晨,标普道琼斯指数公司公布了9月调整后标的股名单,9月6日,1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数,该决定于9月23日开盘时生效。记者还注意到,9月23日,富时罗素季度调整也将生效。根据招商证券的测算,两者合计共带来51亿美元的被动增量资金。


    事实上,近年来境外资金加速布局A股。MSCI、标普道琼斯和富时罗素先后宣布纳入A股因子。其中MSCI去年6月正式纳入228只A股大盘股,今年分三步将纳入因子由5%增至20%.另一方面,北上资金也在加速流入A股。东方财富网的数据显示,北向资金近一月净流入575.11亿元,其中9月份以来的6个交易日,净流入344.38亿元。


    周一,受上周五央行全面降准、境外资金持续加码A股等消息提振,A股四大股指收涨,日K线均六连涨。其中,沪指站上3000点大关,收盘上涨0.84%,收报3024.74点;深成指站上万点大关,收盘上涨1.82%,收报10001.93点;创业板指走势较强,收盘大涨2.42%,收报1733.23点。两市合计成交7160亿元,行业板块全线上扬。从具体结构上看,一些涨幅显著靠前的行业内,出现了二线个股补涨的迹象。


    国寿安保基金认为,A股市场进入较好的反弹窗口期,目前这一反弹窗口仍在延续,切勿“下车”。一是全球宽松信号在内部开始确认,央行的降准意图明显,对应国内政策环境也将开启新一轮的宽松。二是中报数据差强人意,但核心资产盈利具有较强韧性。三是A股国际化仍在延续,纳入标普新兴行业指数也指日可待,外资流入的趋势已经明确而且近期有加强的趋势。9月市场是极佳的反弹窗口期,后续是否会延续较强还需要新的催化剂,但目前看这一趋势还在延续。甚至风险偏好可能出现比较积极的改善,市场“超涨”的概率不低,建议积极配置。


    中信证券指出,目前市场对国内政策的担忧已明显改善,且近期政策力度不弱;而未来几周预计全球三大经济体央行顺次降息,明确全球宽松的预期。另外,企业盈利的拐点虽仍需时间确认,但边际已有好转。担忧将逐步明确,从突围到起势,A股仍有向上动能。“纵向比较,A股隐含风险偏好仍处于偏低水平;横向比较,A股在全球主要指数中估值分位数相对较低:未来A股存量资金的风险偏好料将提升,而外资依然会保持稳定较高净流入。预计2019/20年全部A股盈利增速6.0%/10.4%,随着政策蓄势和企业盈利预期改善,估值切换将进一步打开指数上行的空间。”


    》》》》股市影响:


    山西证券:权重搭台 题材表现


    中航证券:市场继续震荡上行概率较大


    德邦证券:后续指数具有一定上行空间,结构性机会凸显


    招商证券:投资者信心持续回暖,把握当前机会




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