CPI上行风险有望缓解 中报行情掘金两大主线

2019-07-11 7:33:47 | 万隆证券网·运营部整理

    CPI上行风险有望缓解 中报行情或“稳中上涨”


    来源: 财富动力网 作者: 孙宁


    国家统计局昨日公布6月份CPI、PPI,其中CPI同比上涨2.7%, PPI同比持平。6-7月CPI可能是年内高点,未来“猪油共振”情形仍是通胀上行的最大风险因素,水果价格的上行风险有望缓解。在微观层面上,上市公司半年报也迎来集中披露期。虽然中报“头炮”成绩单未及预期,但预披露半年报预喜的公司占比居高,稳中有涨依然是投资主线。


    CPI上行风险有望缓解


    昨日,国家统计局发布CPI等数据,2019年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%.其中,城市和农村均上涨2.7%;食品价格上涨8.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨3.2%,服务价格上涨1.8%.上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%.


    从环比看,PPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%.其中,生产资料价格由上月上涨0.2%转为下降0.4%,生活资料价格由上月上涨0.1%转为持平。在主要行业中,石油相关行业受国际原油价格下降影响,价格由涨转降,其中,石油和天然气开采业价格下降3.9%,石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降1.9%.


    6月CPI同比涨幅与上月持平,连续4个月维持在“2时代”。未来CPI是否会破3%,CPI压力来自何方?机构观点认为,今年出现CPI破3%的可能性较低,但能否如市场预期般回落,存在较大悬念。


    华泰证券李超团队分析,6-7月CPI可能是年内高点,未来“猪油共振”情形仍是通胀上行的最大风险因素,水果价格的上行风险有望在8月以后随着夏季鲜果加大供应、秋季鲜果逐渐上市而得到缓解。


    中泰证券首席经济学家李迅雷同样认为,下半年CPI的压力仍然来自食品领域的涨价,主要是猪肉价格的上涨。“通胀压力有限,政策维持宽松。”他也表示,未来货币政策仍会维持宽松,积极财政政策也会托底。


    目前,中国二季度和上半年具体的经济数据还未公布,但各大机构都已经做出了预测。中国银行国际金融研究所发布的《2019年二季度经济金融展望报告》认为,今年第二季度中国经济有望企稳,GDP增长将在6.3%左右,略低于一季度的6.4%.而中国社会科学院工业经济研究所的期刊《China economist》刊登的二季度“中国经济学人热点”结果显示,他们对今年二季度中国的经济增速预测在6.4%左右。


    中报行情拉开帷幕 “稳中上涨”有看头


    在微观层面上,上市公司半年报本周迎来集中披露期。本周,ST岩石发布了2019年两市首份半年度业绩报告。报告期内,公司实现营收7435.61万元,同比增长12.14%,归属于上市公司股东净利润738.57万元,同比下降46.04%.


    虽然中报“头炮”成绩单未及预期,但稳中有涨依然是投资主线。截至7月8日的统计数据显示,业绩预喜的公司为277家,其中净利润预计同比增长超过50%的公司有146家;业绩预减和亏损的公司为207家,其中预告净利润同比下滑超过50%的公司有59家;业绩变动方向尚不确定的有62家。从业绩预计增速较高的企业行业分布来看,主要集中在化学原料及化学制品、计算机通信、医药制造和电气机械及器材制造业。


    回顾业绩披露期间,业绩预喜往往是市场向上的定心丸。在已经披露半年报预告的近500家上市公司中,业绩预增或者业绩增长的个股数量还是较多的,并且把这些不同业绩类型的公司股价,在二季度的表现进行平均后发现,业绩增长类型的企业还是市场中表现较强的。而在中报业绩预增的个股中,其二季度的平均涨幅是唯一实现正增长的,同时业绩预告略增、扭亏等增长的个股,其二季度的平均涨幅也是明显好于那些业绩出现亏损的公司股价走势。


    国开证券观点认为,根据2019年中报预期,以预告净利润下限计算,32家公布业绩预告的公司中超六成盈利,业绩分化仍较为明显。在监管趋严的大背景下,建议关注具有长期增长趋势且业绩弹性较大的细分子行业。


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