五一档票房创近5年新高 复仇者联盟4贡献最大 10股解析

2019-05-06 8:10:26 | 万隆证券网·运营部整理

    五一档票房创近5年新高 《复仇者联盟4》贡献8成票房


    来源:证券时报网


    证券时报e公司讯,5月5日,灯塔专业版发布的2019年五一档电影市场数据报告显示,今年五一档期产生了超15.1亿票房,日均票房和总观影人次均有上涨,日均票房涨幅高达13%,创下近五年同档期新高。其中,《复仇者联盟4》贡献了档期的8成票房。(作者:中国新闻网)

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    来源:东方财富网(研报频道)


    中国电影(600977):全产业链运作的影视龙头,发行环节优势稳固


    东方财富证券 陈博


    「 投资要点 」


    国资背景雄厚。 中影集团隶属于广电总局,是公司控股股东和实控人,其余股东背后均有强大的国资阵容, 能为公司带来资金、资源的支持,利于公司把握监管风向与内容尺度,降低政策风险。


    公司主营影视制片制作、电影发行、电影放映、影视服务四大业务,从内容端到渠道端,布局全产业链: 1) 制片业务逐步企稳,《流浪地球》 的优异表现预计贡献近 3 亿收益,将在 Q2 确认。 2)发行市场市占率第一, 近几年参与几乎所有票房过亿影片的发行,将持续受益于电影市场的马太效应; 拥有国内唯二进口片发行资格, 2019 年进口片体量及质量较去年均有提升, 有望带来业绩弹性。 3) 参控股 7 条院线,市占率第一,作为龙头院线有望受益于并购整合后的行业集中度提升,控股影院经营状况较好,单银幕票房收入及场均收入优于全国平均, 非票业务仍有优化空间。 4)“中国巨幕”系统以高性价比及丰富片源优势快速铺设, 政策鼓励影院硬件升级, 或刺激市场对“中国巨幕”系统与中影巴可设备的需求, 影视服务业务有望保持快速增长。


    中影营收净利规模仅次万达,折旧摊销会计处理谨慎,费控良好、存货管理优秀、 现金流充裕、 有息负债低, 2016-2017 年股利支付率分别为 43.35%/63.65%,远高于可比院线公司, 整体来看财务状况稳健。


    「投资建议」


    我们认为公司作为影视行业龙头,进行全产业链布局,拥有发行环节垄断优势,将受益于今年进口片量质提升,我们看好公司各项业务协同发展,首次覆盖,给予“增持”评级


    「风险提示」


    政策风险;票房表现不及预期; 院线及渠道拓展不及预期; 解禁风险。


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