经济呈复苏态势 牛市门票要涨价 聚焦两条配置主线

2019-04-01 7:39:19 | 万隆证券网·运营部整理

    经济呈复苏态势 牛市门票要涨价了!


    来源:财富动力网 作者:投资快报 高升


    国家统计局公布的数据显示,2019年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月上升1.3个百分点,重回临界点以上。 分析人士认为,经济逐步改善的预期升温,股市上涨的基本面逐步夯实。未来一段时间,A股行情有望逐步从“概念牛”过度到“业绩牛”,估值合理,具有竞争力的优质企业将重新受到资金关注。


    PMI数据重回50%上方 中、小型企业PMI改善


    2019年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月上升1.3个百分点,重回临界点以上。从企业规模看,大型企业PMI为51.1%,低于上月0.4个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI为49.9%和49.3%,分别比上月上升3.0和4.0个百分点。


    从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为52.7%,比上月上升3.2个百分点,重返临界点之上,表明随着春节后企业集中开工,制造业生产活动有所加快。新订单指数为51.6%,比上月上升1.0个百分点,连续两个月位于临界点之上,表明制造业市场需求继续增长。原材料库存指数为48.4%,比上月回升2.1个百分点,仍低于临界点,表明制造业主要原材料库存量有所减少,但降幅缩小。从业人员指数为47.6%,比上月微升0.1个百分点,位于临界点之下,表明制造业企业用工量降幅略有收窄。供应商配送时间指数为50.2%,比上月上升0.4个百分点,高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间比上月有所加快。


    资本市场、保险业等位于较高景气区间


    2019年3月份,中国非制造业商务活动指数为54.8%,比上月上升0.5个百分点,表明非制造业总体保持平稳较快增长。


    分行业看,服务业商务活动指数为53.6%,比上月微升0.1个百分点,服务业运行稳定。从行业大类看,铁路运输业、装卸搬运及仓储业、邮政业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务和保险业等行业商务活动指数位于57.0%以上的较高景气区间,业务总量快速增长,经营活动较为活跃;住宿业和房地产业等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为61.7%,比上月上升2.5个百分点,重回高位景气区间。》》》热点牛股布局:每日一只重磅金股!


    新订单指数为52.5%,比上月上升1.8个百分点,位于临界点之上,表明非制造业企业产品订货量环比增加。分行业看,服务业新订单指数为51.5%,比上月上升1.0个百分点,位于临界点之上;建筑业新订单指数为57.9%,比上月上升5.9个百分点,升至较高景气区间。


    投入品价格指数为52.5%,比上月回落0.2个百分点,位于临界点之上,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平涨幅略有收窄。分行业看,服务业投入品价格指数为52.2%,比上月回落0.3个百分点;建筑业投入品价格指数为54.0%,比上月上升0.4个百分点。


    销售价格指数为51.0%,比上月上升0.9个百分点,位于临界点之上,表明非制造业销售价格总体水平继续上涨。分行业看,服务业销售价格指数为50.6%,比上月上升0.8个百分点;建筑业销售价格指数为53.2%,比上月上升1.5个百分点。从业人员指数为48.7%,比上月微升0.1个百分点,位于临界点之下,表明非制造业企业用工量环比减少。分行业看,服务业从业人员指数为47.8%,与上月持平;建筑业从业人员指数为54.1%,比上月上升0.9个百分点。


    业务活动预期指数为61.1%,比上月回落0.4个百分点,仍位于高位景气区间,表明非制造业企业对市场发展预期乐观。分行业看,服务业业务活动预期指数为60.3%,比上月回落0.3个百分点;建筑业业务活动预期指数为65.7%,比上月回落1.0个百分点。


    经济企稳迹象渐显 牛市的门票要涨价了!


    PMI是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用,通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映经济总体扩张;低于50%,则反映经济总体收缩。


    中信证券认为,采制造业和非制造业PMI双双回升,最主要是说明“稳增长”政策效果开始显现。虽然从生产和订单来看,相比去年仍然偏弱,预计上半年经济增长仍然承压,但考虑到减税降费等财政政策逐步落地以及信用宽松的传导等,2019年实体经济下半年出现改善。


    国泰君安表示,PMI超预期,供需“都挺好”,说明最糟糕时刻已过。3月的PMI指数体现出一些特征:超市场预期;超季节性;内需好于外需,主要是投资所带来的建筑活动强;库存周期在筑底;PMI领先指标显示PMI有进一步改善可能。


    恒大研究院任泽平认为,经济年中触底,市场否极泰来。2019年宏观形势主要判断:1.上半年中国经济还将惯性下滑,随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现,年中经济将触底,下半年企稳,全年前低后稳,经济失速风险缓解。2.年初M2和社融增速触底回升,政策底(2018年3季度)、市场底(2019年1季度)、经济底(2019年中)将先后出现。3.货币宽松和周期轮动,债市、股市、房市、商品将先后转好。4.未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够,也要防止力度过大。


    分析人士认为,经济逐步改善的预期升温,股市上涨的基本面逐步夯实。未来一段时间,A股的行情有望逐步从“概念牛”过度到“业绩牛”,估值合理,具有竞争力的优质企业将重新受到资金关注。


    》》》机构动向


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    》》》股市影响


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