2019年OLED市场或将迎来更强的爆发期 12大概念股解析

2019-03-26 7:27:45 | 万隆证券网·运营部整理

    OLED电视国内将迎来爆发期


    来源:证券时报网


    证券时报e公司讯,作为目前全球大尺寸OLED面板供应商,LGDisplay日前首次亮相上海AWE。专家预测,2019年OLED市场或将迎来更高速的增长。(作者:北 京 商 报)

    部分OLED概念研报一览


    来源:东方财富网(个股研报频道)


    京东方A(000725):LCD显示19年看反转,OLED进展不断加速


    申万宏源 梁爽


    京东方 A之前公布 2018年业绩预告,预计 2018年实现归母净利润约为 33.80亿—35.00亿元,同比下降 54%-55%. 进入 2018 年以来,由于市场供需变化,半导体显示行业持续低位徘徊, 主要产品价格竞争激烈;受市场环境影响公司主要面板产品价格呈下降趋势,整体经营业绩同比下降。


    面板行业需要等待供给出清,从行业供需来看面板价格反转仍需等待 1-2 个季度左右。 面板行业在经历了 6 个季度的大幅下跌,其中核心的面板产线为 43 寸,其价格出现较大波动,历史上 16 年 2 月价格触底在 105 美金,其后到 17 年 5 月份上涨到价格顶部 159 美金,其后开始逐步下跌至 18 年 7 月份的 92 美金,其后震荡徘徊在 95 美金左右,至 19年 1 月份价格为 98 美金,行业已经迎来了产能逐步出清的时间点,最主要的看点还是集中于生产成本和现金成本的差额,其中在行业顶峰期 12 年 6 月,55 寸面板售价比现金成本高 56.2 美金,最低点出现在 2018 年 6 月份,售价只比现金成本高 7.6 美金,只比现金成本低 2 美金。 我们根据供给端的变化情况,研判现阶段的价格现金成本附近安徘徊仍需1-2 个季度左右,供给端将会迎来三星关闭 L8-1 和选择性关产 L8-2 的液晶 8.5 代线(转产 OLED),对于大尺寸的面板供给将会产生约 4%-8%的减少,考虑到 17-19 期间 BOE、China Star 都进行了大尺寸扩产,预计面板价格将会在 19 年下半年迎来一波上涨。重点关注主流尺寸 32 寸、 55 寸价格变化。


    OLED 行业快速爆发,京东方 A 抢占先机。 随着折叠屏手机不断兑现,OLED 用量大幅上涨。 1、作为主流的小尺寸显示技术,OLED 制程复杂并且对工艺流程的要求高; 2、蒸镀设备成为 OLED 的核心设备;3、随着 OLED 成本端的不断降低伴随良率的提升,5.5寸 HD 面板的成本发生倒转,刚性 AMOLED 面本成本低于 LTPS LCD;从长远看,中国大陆,特别是京东方 A 在 OLED 面板产能将快速释放。


    我们下调京东方 A 的盈利预测,一方面考虑到面板价格大幅下跌,另一方面京东方 18-19年 10.5 代线投产增加产出,所以对于公司的业务收入不做大幅调整, 18-20 的收入从 860亿/910 亿/1070 亿调整至 940 亿/951 亿/1038 亿,而公司的毛利率大幅下调,对应的净利润从 101.90 亿元/124.39 亿元/136.62 亿元下调至 34.29 亿/48.13 亿/48.87 亿。我们预判面板行业将在 1-2 季度迎来价格上涨,预判公司股价将上涨超过 20%,维持“买入”评级。


    风险提示:三星关厂速度不及预期,面板行业的补助力度值得重点跟踪,新兴技术对于行业进行冲击


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