人民日报海外版：汽车市场今年有望保持稳定 新能源汽车发展是方向

    新浪财经

    连续10年蝉联全球第一、新能源汽车产销增速超50%，这些数据让人乐观；整体产销量负增长、汽车消费放缓直接影响了宏观消费数据，又让人担心，汽车市场是否出现下行拐点。

    对此，主管部门指出，中国汽车产业仍处于普及期，未来还有较大增长空间。2019年，中国汽车产业将在高质量发展方面取得更多进展，预计汽车市场整体将保持稳定。

    2018年，新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%.工业和信息化部部长苗圩指出，新能源汽车呈现高速增长的态势，一批先行的企业已经开始尝到了甜头，更多企业应该在这方面下功夫。

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    来源：东方财富网（研报频道）

    德尔股份（300473）：业绩增速超越行业

    国海证券 周绍倩

    三季度业绩位于此前预告上限，增速领跑汽车行业 2018 年三季度收入增速 21%， 扣非净利润增速 72%， 三季度的同期基数已经完整并表了CCI， 增速具有明确的指导意义。 由于近两年增量主要来自新产品新订单， 公司电液泵、变速箱油泵等从去年下半年开始逐步放量，今年二季度订单释放进一步加速， 带动增长脱离国内汽车行业的颓势，业绩增速远超汽车行业整体水平。

    毛利率小幅波动，费用率整体可控 报告期内公司毛利率 29.1%，同比-1.36pct， Q3 单季度毛利率 27.9%，同比-0.95pct，环比-0.83pct.三项费用率合计 21.97%，同比-0.05pct. 2019 年股权激励摊销将较今年减少约 2700 万元，同时随着自筹资金逐步置换出预先投入募集资金投资项目，财务费用压力也有较大幅度的改善，明年业绩增长的确定性强。

    盈利预测和投资评级： 维持买入评级 由于下游客户销量受行业增速放缓影响，全年业绩低于原先预期，下调公司 2018/2019/2020 年 EPS为 2.14/2.85/3.87 元，对应当前股价 PE 分别为 16/12/9 倍， 估值相对于业绩增速仍未充分体现成长性， 维持买入评级。

    风险提示： 新产品拓展不及预期的风险；汽车市场销量不及预期的风险；收购标的业绩不达预期的风险；募投项目建设不及预期的风险。