QFII总额度翻倍 外资配置量级提升 A股低估值诱人

2019-01-15 7:33:41 | 万隆证券网·运营部整理

    QFII总额度翻倍 外资配置量级提升


    来源:财富动力网 作者:投资快报 张颖国


    外汇管理局14日宣布,QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元,这是QFII制度自2002年实施以来,第五次迎来额度上调。分析认为,此举有利于吸引更多的境外投资者投资中国资本市场,也利于促进增加境外资金流入。近年来,随着对外开放进程提速,国际资本的进入渠道不断拓宽,外资入场持续加速。


    QFII总额度翻倍至3000亿美元


    1月14日,外汇管理局发布消息称,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元,这是QFII制度自实施以来,第五次迎来额度上调。


    而在1月12日举办的第23届中国资本市场论坛上,证监会副主席方星海也表示,2018年资本市场在开放方面迈了很大一步,今年将尽更大努力继续大量引进国际中长期资金进入中国市场。“今年我预计外资流入股市会进一步增加,六千亿应该是可以预期的。”


    QFII制度是中国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排,是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。2002年末,人民银行与证监会联合下发《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,标志着QFII制度正式启动。


    首批QFII的额度是40亿美元,此后在2005年、2007年、2012年、2013年,该额度逐步上调至100亿美元、300亿美元、800亿美元、1500亿美元。最新数据显示,截至2018年12月末QFII获批额度为1010.56亿美元,11月末为1005.56亿美元。


    外汇管理局称,2016年至2018年,外汇局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革,包括完善审慎管理,取消汇出比例限制,取消有关锁定期要求,允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等,极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。


    交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,QFII总额度进一步扩大是中国扩大资本市场对外开放的又一重要举措,一方面有利于吸引更多的境外投资者投资境内市场,满足境外投资者资产配置需求,另一方面也有利于提高境内市场对境外投资者的吸引力,有利于促进增加境外资金流入。》》》立即检测手中持股,该买了还是该卖了?


    天风证券研究报告指出,2017年以来A股国际化进程显著加快,境外资金入场成为A股市场最重要的增量来源之一。国金证券则认为外资进入A股是一个中长期的过程,其话语权将缓慢地逐步提升;积极引导外资入市,对A股短期影响其象征意义大于实际意义,而中长期来看,是有利于A股市场走强的。


    外资加速流入A股


    QFII额度再度翻倍,意味QFII需求的增加,也意味着外资对A股看好,外资或加速流入A股。在业界看来,当前沪深的估值水平接近历史低位,且远远低于全球主要资本市场的估值水平,随着MSCI、富时罗素纳入A股的节奏加快,全球资金的陆续进场是大势所趋。


    事实上,沪港通深港通相继开通之后,外资流入流出A股的渠道已经完全打通,流动性改善之后,包括A股对于停复牌的治理、停牌的新规定以及完善退市制度等等,也让A股市场运行机制方面更加成熟,吸引了外资的流入。


    中金公司分析师王汉锋14日发布研报称,年初至今8个交易日北向资金日均净流入A股21亿元人民币,相比12月的日均9亿元净流入大幅上升,其中1月9日68亿元的单日净流入是12月4日以来最高。海外中资股方面,海外基金在连续两周流出后上周也重新流入。


    王汉锋认为,去年MSCI提高A股纳入比例到5%,预估带来资金170亿美元,而实际沪深港通北上资金净流入达到约450亿美元(约3000亿人民币)。MSCI将在2月底宣布是否将纳入比例由5%提高至20%.估算如果最终实现这一比例的提高,带来的相关资金净流入约660亿美元。如果再加上富时等指数纳入A股的影响,外资在未来一年内净流入A股的资金量可以达到800亿美元甚至更高。


    “对外开放背景下,未来外资配置比例的提升是大势所趋。近年来,随着对外开放进程提速,国际资本的进入渠道不断拓宽,外资入场持续加速。”国盛证券分析师张启尧认为,2019年外资流入节奏大概率继续提速,长期増量空间广阔。张启尧表示,一方面国际化进程大势所趋,A股外资配置比例尚低,国际资金仍在“水往低处流”,另一方面估值吸引力的提升能够抵消外围波动的冲击。而向长期展望,若以日本(30.3%)、台湾(25.2%)、韩国(15.9%)等市场的外资占比为参考,外资配置A股比例仍有巨大的提升空间(万亿量级)。


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