全面降准迎来政策底 最先喊全面加仓的基金真加了

2019-01-07 7:26:09 | 万隆证券网·运营部整理


    央行降准释放流动性 金融地产双轮驱动


    来源:财富动力网 作者:彭浩


    编者按:为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。那么,央行降准将利好哪些板块呢?分析人士表示,降准将利好金融、地产等资金密集型行业。


    全面降准为实体经济提供“弹药”


    全面降准来了!为银行支持小微企业、民营企业等实体经济提供增量“弹药”,1月4日傍晚,人民银行宣布降准1个百分点,而且是首次以“两步走”的形式实施:1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利(TMLF)操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。


    虽为全面降准,但是并不意味货币政策基调转变。人民银行相关负责人强调,此次降准仍属于定向调控,并非大水漫灌,稳健的货币政策取向没有改变。


    业内专家普遍认为,这次降准符合市场预期。交通银行首席经济学家连平表示,此次降准选择了关键的时间窗口。一是从年初至春节前,市场流动性有较大波动,人民银行需维护市场平稳和流动性充裕,根据实体经济需要来进行适当降准,累计下调一个百分点力度足够。二是在经济下行压力较明显的情况下,降准为全年经济运行和微观经济提振信心,人民银行年初早早动手降准,金融机构也能获得更多资金筹备投放。


    历次降准对市场的影响如何?2018年央行共降准四次,时间分别是1月25日、4月25日、7月5日和10月7日。机构认为,从四次降准的结果看,市场涨跌不一。目前市场经历了长达1年的调整后,估值见底,降准有利于投资者重拾信心,提高资本市场的配置,在春节躁动的情况下,估值有望回升。


    降准利好金融地产等板块


    那么,央行降准将利好哪些板块呢?分析人士表示,降准对于各个板块或概念股不尽相同。一般而言,金融、地产等资金密集型行业都将获益。


    银行板块:此次降准置换MLF,有效地控制MLF总体规模,增强金融系统稳定性,降低银行业资金成本。MLF存量过高,不利于银行调节资金价格,影响实体经济融资渠道的畅通。此次使用降准替换MLF,每年可直接降低相关银行付息成本约200亿元,有利引导银行降低对实体经济的融资利率水平。


    保险板块:作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。对于保险股来说,降准利于提振市场士气,降准将扩大保险产品与理财产品的竞争力,保险投资受益。


    房地产板块:房地产市场受政策收紧的压力在未来一段时间内应该不会消失,但降准较好地补充了资金的流行性。从供给端来讲,降准之后有利于降低房地产开发商的财务费用。机构认为,投资策略方面关注以下四大选股思路:1、龙头:保利地产、招商地产、万科A、华侨城A;2、国企改革格力地产天健集团;3、转型之优质标的:中天城投、华业地产;4、京津冀概念:华夏幸福荣盛发展、廊坊发展。


    有色金属行业:降准有助于提升有色金属行业与公司的业绩及业绩前景,减轻有色金属行业债务与财务压力。降准将有效地刺激投资,提升房地产等市场需求,稳定、提振市场对经济前景的预期,从而提升对有色金属行业的需求。


    银行资产质量持续改善


    近日,首批银行业绩快报亮相,资产质量持续改善。1月3日晚间,平安银行浦发银行公布2018年业绩快报。


    盈利方面,业绩快报显示,平安银行2018年实现营业收入1167.16亿元,同比增长10.3%;归属于本公司股东的净利润248.18亿元,同比增长7.0%.浦发银行实现营业收入1715.42亿元,同比增加29.23亿元,增长1.73%;归属于母公司股东的净利润559.14亿元,同比增加16.56亿元,增长3.05%.


    资产质量方面,快报显示,截至2018年末,浦发银行不良贷款率1.92%,较年初下降0.22个百分点,资产质量进一步夯实;平安银行不良贷款率1.75%,较上年末略增0.05个百分点,基本保持平稳,本金或利息逾期90天以上贷款余额占比1.70%,较上年末下降0.73个百分点;不良贷款偏离度97%,较上年末下降46个百分点。


    天风证券银行业首席分析师廖志明表示,考虑到平安银行近两年零售贷款占比持续提升,零售资产质量较稳定,预计2019年该行资产质量有望继续改善,缓解近几年较大的拨备压力,带来业绩弹性,提升ROE.


    国泰君安认为,经过2017-2018的上升期后,2019年的银行股受到货币政策影响,上市银行净利润增速预计将在2019年开始下行,净利润增速中枢仍维持在6%-8%区间,预计2019年银行板块的演绎先相对收益,后绝对收益。上半年经济预期悲观,市场持续低迷,银行股成为“从不确定性中寻找确定性”的重要配置品种;进入下半年,悲观预期钝化,股票估值突破,银行板块有望迎来绝对收益机会。


    龙头房企业绩依然靓丽


    房企龙头万科1月4日率先发布去年全年业绩。数据显示,万科2018年销售额超过6000亿元。值得注意的是根据最近几天披露的数据显示,已有八成的房企完成了全年的业绩目标。有分析认为,2019年行业依然趋向理性,但龙头房企在市场调整中不断抢占资源,其中万科2018年拿地规模达到1660亿元。“如果单从万科的销售来看,销售情况还是比较坚挺的,但毕竟是龙头公司,不能代表其他公司的情况。”一位行业人士对记者表示。


    值得注意的是在市场销售分化中,龙头房企积极抢占资源。根据万科披露的月度数据,2018年全年,该公司买地累计斥资高达1659.82亿元,如去年12月份拿地规模为280.6万平方米,支付的权益地价款为181.14亿元。记者对比发现,万科大幅拿地集中在下半年,合计1169.62亿元,其中,去年6月份支付权益地价款达到221.57亿元,7月份达到254.38亿元,8月份和9月份也分别达到164亿元和120.01亿元。


    业内人士向《投资快报》记者表示,刚刚过去的2018年,房企在追求规模化的同时也做出了部分调整,一部分房企选择“去地产化”将主营业务向非地产领域转变;一部分房企选择“多元化”。但在市场变化中,龙头房企将会借机抢占市场资源,特别是一些现金流充足的房企可能会加速拿地或对其他中小房企并购。

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