高通发布骁龙855芯片 三星5G手机明年首发 10大概念股

2018-12-06 6:56:45 | 万隆证券网·运营部整理


    新易盛:营收稳定增长,行业高景气有望带来机遇


    类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军 日期:2018-04- 26


    营收稳健增长,毛利率略有下降。2017年公司实现营收8.77亿元,同比增长22.89%,归母净 利润1.11亿元,同比增长5.51%.18年一季度公司实现营收1.78亿元,同比下降7.32%,归母净利润-364万元。综合 毛利率相比去年下降1.23个百分点。


    流量持续爆发,公司有望受益。在宽带中国、“十三五”战略规划、海量数据高速传输的市 场要求驱动下,云计算互联网、4G/5G等行业需求持续爆发,流量持续增长,并带动光模块的需求高速增长,特 别是高速率光模块需求。预计未来5年100Gbps及更高速率光模块市场将占到全球光器件市场的一半以上。而公司 凭借较强的研发创新能力和生产管理能力,作为国内少数具备批量交付100G光模块能力、掌握高速率光器件芯片 封装和光器件封装的企业,有望借助自身技术优势继续发展。


    5G有望给电信级光模块带来新机遇。不同于数通光模块,电信光模块对产品的功耗、寿命、 质量等要求更高。相比于4G,而由于5G的高频段,光模块接口的带宽需求远大于4G,或为25G甚至100G.5G来临, 有望在电信级模块产生大量需求,刺激公司的业绩不断增长。


    股权激励落地,募投项目基本完城。公司在17年实施了第一期股权激励,2017年11月首期限 制性股票494.25万股,发行价格12.52元。同时,公司的募投也已经基本完成,目前已形成了一定的产能。未来公 司将全力拓展通信设备制造商市场,同时巩固国外经销商市场,提升市场占有率。


    盈利预测及投资建议:全球高速率光模块整体需求上涨,随着100G产品的持续放量,公司业 绩有望进一步增长。预计公司2018年-2020年归母净利润分别为1.56亿元、2.06亿元、2.48亿元,对应EPS分别 0.66元、0.87元、1.04元,对应PE分别为34倍、26倍、22倍,维持“增持”评级。


    风险提示:光模块需求低于预期;美国制裁中兴影响公司业绩。










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