围绕六大领域!军用技术转民用推广目录发布 10股解析

2018-12-06 6:51:54 | 万隆证券网·运营部整理

    两部门发布关于《军用技术转民用推广目录(2018年度)》通知


    来源:新浪财经


    工信部、国防科工局联合发布关于《军用技术转民用推广目录(2018年度)》的通知。


    通知称,围绕先进材料、智能制造、高端装备、新一代信息技术、新能源与环保、应急救援及公共安全等6个技术领域,工业和信息化部、国防科工局征集遴选出150项“军转民”技术成果,汇编形成《军用技术转民用推广目录(2018年度)》。


    《目录》中符合国防科技工业军工高技术产业化投资补助方向的项目,可按渠道申报。

    部分军民融合概念股研报一览


    来源:东方财富网(研报频道)


    光威复材(300699):业绩稳健向上,民品业务与维斯塔斯合作进一步深入


    申万宏源 宋涛,沈衡


    公司发布 2018 年三季报:前三季度实现营业收入 9.84 亿元(YoY +33.5%),归母净利润3.11 亿元(YoY +49.5%),扣非后为 2.30 亿元(YoY +15.8%),其中 Q3 营业收入 3.33 亿元(YoY +35.4%,QoQ -12.4%),归母净利润 0.96 亿元,扣非后归母净利润 0.81 亿元(YoY +56.2%,QoQ -17.3%),业绩符合预期。


    军品业务稳健增长,民品业务与维斯塔斯合作进一步深入。公司 2018 年 4 月 14 日公告签订三个《武器装备配套产品订货合同》,总金额约 7.42 亿元(含增值税),合同履行期分别为:(1)2018/1/1-2019/1/31:4.37 亿元;(2)2018/1/1-2019/1/31:1.93 亿元;(3)2018/1/9—2019/2/28:1.12 亿元。从合同履行时间看,预计大部分将在年内交付,保障军品业务稳健增长。民品方面,公司 2017 年在风电应用领域实现重大突破,进入全球风电巨头维斯塔斯供应体系,风电碳梁快速上量,今年上半年碳梁业务同比增长 146.0%.同时公司近期公告与维斯塔斯签署《合作谅解备忘录》,确定在碳梁项目上继续开展更全面和更深度的合作,并且考虑在墨西哥建设碳梁工厂已满足维斯塔斯需求,此外双方将协同推动光威碳纤维在风力涡轮发电机上的应用。随着与维斯塔斯的合作不断深入,公司风电应用产品有望成为新的利润增长极。


    募投项目提升高端产能,新产品顺利推进。公司通过 IPO 募集资金 9.46 亿元,进一步投入到高端产品建设,包括 2000 吨/年的 T700S、T800S 碳纤维以及 20 吨/年的高强高模型碳纤维 M40J/M55J 级碳纤维,募投项目正在有序推进。公司新产品进展顺利,T800H 一条龙项目已经完成主导工艺评审,并完成了数字化车间评审,具备批量生产能力,正进行航空型号应用验证,已开始在部分型号上小批量供货;M55J 产品作为参研单位承担的“863”国家项目,报告期内通过了科技部高技术中心组织的验收工作; CCF700G 级碳纤维具备了该级别碳纤维在涉军装备上进行设计应用的基础条件, 由稳定性评价阶段转入材料许用值评价阶段,开展了材料许用值阶段取样评价工作。未来公司产品结构进一步丰富,新型号产品应用领域不断开拓,支撑业绩持续释放。


    股权激励绑定核心团队,激发长期发展动力。公司计划实施限制性股权激励,授予激励对象的限制性股票数量为 225 万股,占公司当前总股本的 0.61%.激励对象共计 19 人,包括公司董事、高级管理人员以及核心技术(业务)人员,授予价格为 19.95 元/股。业绩考核目标以 2017 年归母净利润为基数(2.37 亿),2018-20 年增长率分别不低于 50%(3.55亿)、65%(3.91 亿)、80%(4.27 亿)。由于碳纤维及其复合材料涉及技术壁垒高,对核心技术人员依赖程度高,公司本次实行限制性股票激励,有利于吸引和留住专业管理、技术、业务人才,充分调动其积极性和创造性,有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起,激发长期发展动力。


    投资建议: 维持“增持”评级,由于军品供货分布存在不确定性,维持盈利预测,预计 2018-20年归母净利润 3.56、4.40、5.76 亿元,对应 EPS 0.97、1.20、1.57 元,PE 40X、32X、25X.


    风险提示:军品供货时间分布不均导致季度业绩波动较大,军品认证未通过,民品市场竞争加剧

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