反倾销措施利好市场 鸡苗毛鸡价格近期上调 7大概念股

2018-06-13 8:05:18 | 万隆证券网·运营部整理

    雏鹰农牧(002477)2017年三季报点评:Q3业绩基本符合预期 三方布局穿越周期


    民生证券


    分析与判断


    前三季度猪价下行业绩承压,业绩基本符合预期


    公司1-9月实现营收37.35亿元,同比下降12.54%;归母净利润6.49亿元,同比下降8.21%.其中三季度实现营收12.12亿元,同比减少15.91%;归母净利润1.88亿元,同比减少25.41%.受猪价下行影响,营收和归母净利润较去年同期都有明显下滑,公司预计全年归母净利润9.0-11.2亿元,三季度业绩基本符合预期。


    深耕销售终端,雏鹰模式稳步推进


    公司上半年与中石油中石化进行合作,在加油站内开设速食餐厅,销售公司的生鲜冻品和熟食。目前已进驻河北地区加油站月3000家,并将继续向全国中石油、中石化加油站进行推广。


    公司与沙县小吃集团合作,对沙县小吃进行店面升级改造工作,目前已升级完成的店面达400余家。公司继续拓展下游业务,推动鲜冻品、肉制品和高端火腿的终端销售,或将在一定程度上减轻猪价低迷对公司业绩带来的影响。


    继续发展互联网板块,加速向现代化转型


    公司通过子公司微客得科技发展微DO商城,连通公司终端产品与线上客户的对接,建立起现代化的销售渠道;通过子公司新融农牧与金融机构进行合作,进军互联网金融业务,撮合客户平台融资;通过子公司云合咨讯打造电商平台,推动公司有传统农业向现代农业转型。


    盈利预测与投资建议


    公司目前的战略定位为?生猪养殖、粮食贸易和互联网?三大板块,努力开拓下游销售终端,打造核心竞争力,发展前景相对良好。预计公司2017-2019年EPS分别为0.34元、0.38元、0.48元,对应PE为13.11倍、11.74倍、9.29倍,给予公司2017年15-18倍PE,未来12个月合理估值区间为5.10-6.12元,首次覆盖,给予?强烈推荐?评级。


    风险提示:


    疫病突发、猪价波动、生猪出栏不达预期。


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