反倾销措施利好市场 鸡苗毛鸡价格近期上调 7大概念股

2018-06-13 8:05:18 | 万隆证券网·运营部整理


    》》》禽养殖部分概念股研报一览


    来源:东方财富网(研报频道)


    益生股份(002458):单季首度扭亏,望充分受益禽链反转


    华创证券 王莺


    1.2018Q1 单季首度扭亏,中报业绩上修概率大


    在经历三个季度亏损后, 2018Q1 公司首度扭亏为盈。公司预计 1H2018 实现3,000-4,500 万元净利润( 1H2017 亏损 1.23 亿元),即 2018Q2 实现净利润1,940-3,440万元。我们估计 2018Q2公司父母代鸡苗销售量在 200-250 万套,目前销售均价 30 元/套,成本 15 元/套, 2018Q2 父母代鸡苗净利润有望达到3,000-3,750 万元,而公司商品代鸡苗目前处于盈亏平衡点附近,我们判断公司大概率会上修 2018 年上半年盈利预测。


    2.产能下降已不可逆转,预计 2018 年祖代引种及自繁量低于 65 万套


    2013 年引种高峰经历 2014-2017 年四年消化,产能已不可逆转地下降,祖代存栏、父母代存栏、父母代鸡苗销量均处于历史低位。 2018 年第 15 周( 4月 9 日-15 日)在产祖代种鸡存栏量 78.45 万套,处于 2009 年以来同期最低水平;后备祖代种鸡存栏量 37.97 万套,同比下滑 18.1%.在产父母代种鸡存栏量监测数据 1308.05 万套,环比大降 5.6%,若考虑监测数据占全国总存栏比重变化,全国在产父母代存栏已降至 1918 万套,同比大降 35.5%,较2016 年同期大降 34.2%;后备父母代种鸡存栏量 840.46 万套,环比下滑5.1%,同比大降 19.2%;父母代鸡苗销量 71.91 万套, 2018 年以来父母代鸡苗销量几乎始终处于 2009 年同期最低水平。2018 年我国祖代鸡引种及自繁量,分月度看, 1 月 1.3 万套、 2 月 1.04 万套、


    3 月 7.28 万套(引种约 4 万套)、 4 月 6 万套, 5 月预计 2 万套, 6 月预计 0套;从年度看,预计 2018 年安伟杰(新西兰)引种不超过 30 万套,科宝(新西兰)不超过 12 万套,再考虑益生自繁 20 万套, 2018 年我国引种量不超过65 万套,在 2017 年基础上进一步下降。我们判断美国今年无法复关,除受到中美贸易摩擦影响外,美国近期爆发低致病性禽流感,按我国惯例,无论是低致病性或高致病性禽流感都不会复关。此外,法国、荷兰、英国近期也相继爆发高、低致病性禽流感,唯一变数在西班牙,但目前看复关几无可能。


    3.祖代、父母代种公鸡均紧缺,强制换羽难以为继


    强制换羽若要顺利进行,最关键的是种公鸡充足,我们在调研过程中再次了解到,强制换羽难以为继。( 1)我国从新西兰引进祖代鸡的公系占比下滑 20%,祖代种公鸡不足;( 2)父母代种公鸡紧缺已是普遍现象,据我们调研的大型企业反馈, 2016 年该企业父母代种公鸡占比 15: 100,而目前该比例已大幅降至 6-8: 100,部分区域甚至出现寡妇鸡;( 3)受强制换羽影响,部分品种支原体感染严重,且疫苗防疫效果不佳,支原体疫病有加重倾向。


    4.投资建议


    我们预计 2018-2019 年公司出栏父母代鸡苗 800 万套、 1000 万套, 出栏商品代鸡苗 3 亿羽、 3 亿羽,实现归母净利润分别为 2.65 亿元、 3.99 亿元, 对应EPS 分别为 0.78 元、 1.17 元。 前两轮鸡价上涨周期,益生股份 PE 均超过35 倍,我们给予公司 2018 年 30 倍 PE,对应目标价 23.4 元, 维持“强推”评级。


    5.风险提示


    肉鸡产业链价格不及预期。

大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

郑重声明:以上发布的信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。仅供参考,万隆证券网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。万隆证券网一直维护证券市场舆论环境的稳定,坚决反对各种混淆视听的消息,虚假信息的传播,经发现将给予删帖并举报至相关部门。


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”