三逻辑支撑疫苗业基本面 概念股或迎"收获季" 16股解析

2018-05-16 8:11:15 | 万隆证券网·运营部整理

 

    红日药业(300026):中药配方颗粒维持较高增长,积极布局健康全产业链

 

    东吴证券 全铭,焦德智

 

    一、 事件: 公司发布 2016 年年报

 

    2016 年公司实现营业收入 38.67 亿元,同比增长 15.49%;归属于上市公司所有者的净利润为 6.59 亿元,同比增长 23.11%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6.19 亿元,同比增长 23.16%.

 

    二、 我们的观点: 持续外延并购扩充业务,力争做健康全产业链。

 

    公司营收与扣非归母净利润均实现稳定增长,增速趋于稳定。公司近年来持续外延并购,以扩充公司业务范围。 公司目前涉及成品药、中药配方颗粒、 辅料及原料药、医疗器械等领域, 同时公司积极向健康全产业链发展。

 

    3、 渠道调整与原材料涨价降低公司毛利率。公司 2016 年中药配方颗粒营业成本上涨 10.64%,使得公司整体毛利率出现下滑。并且由于公司销售渠道调整,医疗器械等毛利率相对较低的产品占比出现增长,成品药等毛利率较高的产品占比出现下滑,最终导致毛利率出现下降。公司三项费用率基本稳定, 销售费用出现下降, 主要原因为学术调研与市场推广等产品上市前期花费较多的费用出现下滑导致

 

    三、 盈利预测与投资建议

 

    我们预计 2017-2019 年公司营业收入为 44.08 亿元、49.54 亿元和 54.52 亿元,归属母公司净利润为 7.7 亿元、 8.87 亿元和 9.97 亿元。 对应 EPS 分别为 0.26 元、0.3 元和 0.33 元。 我们认为公司中药配方颗粒维持较高增长,积极布局健康全产业链。 因此我们首次覆盖, 给予“增持”评级。

 

    四、 风险提示

 

    原材料涨价的风险; 新产品开发低于预期的风险



大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

郑重声明:以上发布的信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。仅供参考,万隆证券网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。万隆证券网一直维护证券市场舆论环境的稳定,坚决反对各种混淆视听的消息,虚假信息的传播,经发现将给予删帖并举报至相关部门。


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”