内存价格涨势难止 A股半导体公司迎历史机遇 11概念股

2018-01-12 7:44:24 | 万隆证券网·运营部整理


    富瀚微(300613):新产品不断推出,长期进阶趋势不改


    国海证券 王凌涛


    事件:


    公司26 日晚发布三季报:2017 年前三季度实现营业收入3.2 亿元,同比增长29.24%,归属于上市公司股东的净利润8082 万元,同比下降14.06%,归属于上市公司股东的扣非净利润7389 万元,同比下降18.93%.


    投资要点:


    费用增长使公司短期业绩承压,长期进阶趋势不改 公司三季度实现单季营收1.26 亿元,同比增长26.65%,前三季度实现营收3.2 亿元,同比增长29.24%,基本符合我们之前的预期。公司短期利润下滑的原因主要有两点:1)为加快新产品研发,加强公司技术储备,报告期内公司研发投入大幅增长,员工数量增加,致使管理费用增长较快;2)公司处于产品结构调整和新产品市场开拓期,IPC 芯片产品份额提升,致使公司整体毛利率略有下滑。我们认为研发投入的增加短期影响公司利润,但将在未来转化为更多硕果,公司长期进阶趋势不改。


    新产品不断推出,IPC 芯片市场开拓顺利 今年以来,公司加大新产品开发力度:ISP 芯片领域,公司持续推出了 300 万、400 万、500万像素的 ISP 新产品,进一步巩固和提升了公司在细分市场的龙头地位;IPC 芯片领域,公司推出基于Smart264 编码技术的智能高清网络摄像机 SoC 芯片及解决方案,目前已顺利推进大客户,未来将进一步打开安防市场,为公司打开新的成长空间。


    拟实施限制性股票激励计划,绑定核心员工利益 公司于今年10 月公布限制性股票激励计划,向74 位核心员工授予105 万股限制性股票,占公司总股本的2.36%,授予价格为 89.35 元/股。此次激励计划覆盖公司核心管理人员和绝大多数技术骨干,深度绑定核心员工利益,将有助于充分激发员工活力与创造力,坚定公司发展信心。


    盈利预测和投资评级:维持增持评级 公司成立十多年来,始终坚持安防视频监控芯片设计主业,以技术驱动自身发展,成长方向清晰,期待公司厚积薄发,在人工智能芯片领域取得新的突破。我们预计,公司2017-2019 年将实现净利润1.38 亿、2.06 亿、2.85 亿元,EPS分别为3.10 元、4.64 元、6.41 元,对应PE 分别为58、39、28倍,维持公司增持评级。


    风险提示:1)安防视频监控行业增速不及预期;2)公司产品毛利率下滑的风险;3)IPC SoC 芯片产品市场开拓不及预期。





大盘资金流向(实时)
主力资金净流,其中超级机构 净流入大盘资金如此走向, 你手中股后市如何?
马上咨询分析师,你手中股有无异动,该持有还是卖出?
最近咨询:

郑重声明:以上发布的信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。仅供参考,万隆证券网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。万隆证券网一直维护证券市场舆论环境的稳定,坚决反对各种混淆视听的消息,虚假信息的传播,经发现将给予删帖并举报至相关部门。


万隆微信


您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”