上海迪士尼门票今起发售 三大主线掘金 概念股投资指南

2016-03-28 8:48:20 | 万隆证券网·运营部整理

迪士尼门票今起发售 概念股投资指南(附股)

3月24日晚间,上海迪士尼度假区官方认证公众号发布消息称,门票将于3月28日0点01分正式开售。与乐园同步开启预订的还有迪士尼度假区内的两家主题酒店以及《狮子王》音乐剧。

信息发布称,度假区将于2016年6月16日正式开幕,乐园将从当天中午12时起开门迎客,营业至当晚22时。度假区的核心——迪士尼主题乐园,平日门票价格为人民币370元,高峰日门票价格为人民币499元。所有门票均为指定日票,游客将仅可在购票时所选定的日期当天入园。购票者的有效身份证件及其信息将成为“入园必备”。

国泰君安证券预计,2016年上海迪士尼将吸引境内外旅游人次达1200万以上,且每年以300万至500万的旅游人次持续增加,其中境外游客或新增超过300万人次。若按370元的平日门票价格计算,上海迪士尼全年门票销售将超过44亿元。此外,还将拉动旅游商业、旅游运输业、旅游宾馆业、城市交通业以及餐饮业等旅游细分产业经济增量。国泰君安证券公司预计,按照1元带动8元测算,上海迪士尼乐园将给旅游产业带来350亿元的增量。

迪士尼给区域经济发展带来什么?

据介绍,上海迪士尼开园的一期包括一座“神奇王国”类型的迪士尼主题乐园、两个主题星级酒店以及零售、餐饮、娱乐、停车场等配套设施。分析人士认为,上海迪士尼公园交通便利、规划完备,投资规模较大,旅游消费空间仍处于增长周期,覆盖目标人群数量大于其他迪士尼公园。其管理模式类似于运营较成功的日本迪士尼乐园,为当地资本参与投资运营,有利于结合本地文化进行推广。

此前东北证券曾预计,保守预计上海迪士尼乐园开园首年将迎来约1400万游客;海通证券则估计游客将达到1500万;中信证券则预计2016年、2017年、2018年客流将分别为1800万、2100万、2400万人次,稳定期年客流量达到3000万人次。国泰君安等券商以及迪士尼中方股东申迪集团则保守预计,上海迪士尼项目年游客接待量或达千万人次。这些巨大客流,使得迪士尼给上海带来的不只是门票收益,整个酒店业、交通、商业以及周边景区都将受益。

航运方面,上海迪士尼开园后,将为航空业带来300万人次的旅客增量,据悉东航有把握承担其中的50%,作为上海最大的基地航空公司东航将受益无穷,上海迪士尼除了将带给东航千载难逢的扬名机遇外,还有连年的真金白银。

住宿方面,锦江股份相关人士表示,锦江股份在上海的200多家酒店入住率较高,特别是旅游旺季,一般能达到90%以上。上海迪士尼乐园带来的游客流量将刺激客房价格提升,并辐射上海周边地区。

此外,迪士尼还将拉动周边市场经济。分析人士预计,迪士尼开园可为杭州宋城带来至少30万客流。此外,宋城演艺去年底宣布进驻上海在世博大舞台打造的城市演艺项目,该项目将于2017年开业。目前上海本地尚未有城市级别的大型文化演出,公司推出的上海千古情、紫磨坊等将渗透庞大的本地居民市场和外来游客市场。

另外,大连圣亚持有镇江魔幻海洋世界项目公司70%股权。该景区距上海90分钟高铁车程,未来有望受益于上海迪士尼外来游客的周边游。

华特迪士尼乐园和度假区亚洲区总裁及董事总经理安明智表示:“上海是全球最具活力的都市之一,加以迪士尼的创新精神和丰富创意,将打造‘原汁原味迪士尼,别具一格中国风’的度假目的地。”

据了解,上海申迪(集团)有限公司由上海陆家嘴(集团)有限公司、上海文广发展有限公司与上海锦江国际控股公司联合投资设立。作为上海迪士尼度假区的共同投资方,上海申迪集团持有业主公司57%股份,迪士尼持有剩余43%股份。上海申迪集团涉及上市公司包括陆家嘴、锦江投资等。

分析人士表示,上海陆家嘴(集团)作为上海迪士尼度假区的最大中方股东,作为集团唯一上市平台的陆家嘴将充分受益上海迪士尼的开园。在国企改革提速的背景下,公司具备较强的资产注入和整合预期。

业内人士指出,根据东京和香港迪士尼成熟期客流测算,上海迪士尼项目成熟后有望带来每年3000万人次规模的稳定客流,按照8-10倍撬动杠杆计算,将带来千亿级别消费增量。届时,豫园商城百联股份、老凤祥、益民集团、新世界、徐家汇等本地商业上市公司都将受益。

衍生品企业享受附属经济效益

随着全球迪士尼商业模式成熟,收入来源多元化。近年来,基于迪士尼影视节目开发制作的音像产品、旅游产品、玩具、纪念品、书籍、软件游戏等衍生品业务发展迅猛。除了游乐园的活动,众多的迪士尼衍生品也给企业带来相当可观的经济预期。上海迪士尼的到来,也给众多生产迪士尼衍生品的企业带来一场“乐园盛宴”。

哈尔斯3月10日宣布,迪士尼将委托哈尔斯生产印有迪士尼授权卡通人物的真空器皿,在全球迪士尼乐园园区及直营门店进行销售。哈尔斯的迪士尼系列真空器皿具备入园资质,而上海迪士尼的开园将助力公司主业增长。

飞天诚信控股子公司飞天万谷智能科技有限公司与迪士尼公司签订了许可协议,未来3年在公共交通卡、卡包、卡套等产品上,飞天万谷可使用迪士尼及漫威相关动画原型。

根据远望谷发布的公告,公司与上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司签署了合作协议,将独家供应上海迪士尼度假区梦想护照。

迪士尼行情能维持多久?

从前两年迪士尼概念的兴起,到如今股市迪士尼行情的火热,尽管看上去迪士尼概念前景广阔,也有投资者不禁要问,这样的行情能维持多久?

与现在上海迪士尼项目概念股炒作情况最类似的,无疑就是香港迪士尼项目前后的港股炒作。香港迪士尼的炒作过程,亦可成为国内资本市场的投资镜鉴。

1999年初,迪士尼将落户香港的消息传出,港股出现了一波大幅上涨行情。人们普遍认为,迪斯尼开幕可以改善香港的就业情况,吸引游客,刺激消费,为企业带来商机,这些都是经济的利好因素。

香港市场对迪士尼概念股的炒作,在迪士尼开园的两年前开始了一波高峰,相关概念股在香港迪士尼开业前一年已积累了可观的涨幅。如服装零售商堡狮龙在一年内股价飙升了近10倍,慕诗国际同期涨幅达165%;珠宝零售商周生生和六福集团2004年5月至2005年9月分别上涨了122%和70%;化妆品零售商莎莎2003年7月至2005年9月累计上涨了249%;而2004年4月份上市,主营崇光百货的利福国际,至2005年9月也累计上涨了近55%。

这些股票的涨幅均高于同期恒指的涨幅。

但是,众所周知,因受到地理环境的限制,香港迪士尼乐园存在园区面积偏小、人流过多等问题,这也使市场对迪士尼的信心开始动摇。当时有分析员指出,市场对迪士尼乐园为香港经济带来利好的预期或许过于乐观。乐园占地仅126公顷,游客花一天的时间便可以参观完全部项目,因此外地游客未必需要在香港作长时间逗留。而2005年香港迪士尼乐园开幕后,港股迪士尼概念股的表现恰好印证了这点。

2005年9月12日,香港迪斯尼乐园正式开幕,成为各方关注的焦点,但这一盛事却未给香港股市中的迪斯尼概念股带来太大的惊喜。相反,迪斯尼概念股整体表现不佳,其中莎莎大跌8.276%,报收3.325港元;佐丹奴(0709.HK)下跌2.094%,报收4.675港元;堡狮龙(0592.HK)下跌1.342%,报收1.47港元;卓悦控股(0653.HK)大跌9.16%,报收2.975港元。一位香港业内人士表示,港股的迪士尼概念股其实大部分都是零售股,这类股票此前已积累了不小的涨幅。而其他间接受益于迪士尼的股票,却因为近期公众对乐园的评价一般,后市缺乏上涨动力。

相较于香港迪士尼乐园,本次上海的迪士尼项目显然不存在园区面积的瓶颈问题。占地面积来看,上海迪士尼占地面积约为香港的四倍;从迪士尼集团公司的运营方式看,主要在影视娱乐、媒体网络、主题乐园和游乐场、相关消费产品四个领域盈利。其中,主题公园和游乐场占其营收比重为29%左右,并保持持续增涨的势头,影视娱乐和相关消费品在其业务占比中近三年则呈现下降趋势。因此,上海板的相关个股,新华传媒东方明珠、陆家嘴、浦东金桥、外高桥、张江高科界龙实业、老凤祥、新世界、百联股份、豫园商城等均会受益,层层展开行情。而从香港迪士尼的历史经验看,行情会持续到迪士尼开业。

概念股走俏

股市向来是“炒预期”,2016年以来迪士尼项目的日益推进,随着开园日期的临近,上海本地的“迪士尼概念股”风云再起。3月25日迪士尼板块尾盘拉升,相关板块个股全线上涨,中路股份、锦江投资、龙头股份涨停。

当然,众多机构也纷纷表示看好迪士尼概念股。

国泰君安称迪士尼是最具爆发性的主题之一,也将为2016年“中美旅游年”活动奠定一个良好的资本市场氛围。

国泰君安认为,三主线掘金2015上海迪士尼主题机会,首推界龙实业、中路股份和锦江系公司。

主线一:存在股权关联关系的公司。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团四大出资方上海陆家嘴集团、上海锦江国际集团、上海文广集团以及上海百联集团旗下所属的上市公司。

主线二:直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。

主线三:与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司,这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象,间接受益于上海迪士尼项目。从香港迪士尼的经验来看,开园前迪士尼个股出现普涨行情,表现突出行业包括商贸零售、纺织服装(战略合作)、交运、旅游等。

海通证券指出,上海迪士尼享天时地利人和,引爆旅游消费大机遇。中性测算一期开园将迎来1560万游客,待全部开园培育期后,游客数有望超4000万人次/年。假设上海迪士尼园区内日人均消费700元,一期开园后年客流1560万人,并考虑溢出效应,按年测算可增厚上海社零总额约4%,贡献上海本地6家商贸企业2016年完整年度收入增速约4.5%。在个股机会上,海通证券认为商贸、交运、旅游、地产等板块受益显著:

一是游客数增加的园区内外消费,将直接增厚本地商业股受益,建议重点关注老凤祥、徐家汇及其他上海本地代表性商业股龙头;

二是本地交运企业也将受益游客涌入,提高运力使用率,相关标的包括上海机场大众交通东方航空等;

三是迪士尼客流贡献上海本地及周边游,相关标的包括锦江股份、宋城演艺等;

四是迪士尼溢出效应推动周边地产价值上升,相关标的包括陆家嘴、界龙实业;五是关注迪士尼衍生品上游的制造企业,相关标的包括哈尔斯和美盛文化

东北证券则表示,无论是从东京迪士尼,还是从上海世博会、苹果手机在华销售等经验看,上海迪士尼火爆的概率较大。

为保证安全以及客户体验质量,上海迪士尼将参照最大游客承载量等标准,乐园将对单日入园游客进行限流;而上海迪士尼官方已经明确每人最多购买5张的限购措施,可能导致开幕期出现“一票难求”的盛况,这将有力提升迪士尼概念的市场关注度。

香港以机构投资者为主,对主题类投资热情有限,但即便在这种情况下,迪士尼龙头股仍取得了惊人的表现。考虑到上海迪士尼火爆概率较大,A股投资者对主题投资热情较高,近期市场回暖也有利于提升主题投资关注度,迪士尼相关概念仍有空间。

具体推荐方向,东北证券建议重点关注交通运输、休闲服务、商标授权和土地储备这几个方向,继续推荐组合:锦江投资、申通地铁、东方航空,锦江股份,哈尔斯、美盛文化、龙头股份,光明地产、中路集团和界龙实业。

另外,东北证券指出,近期部分上市公司加速布局迪士尼相关业务,而由于前期市场情绪低迷,这些公司的估值可能并没有反应迪士尼概念对应的溢价,具体包括:飞天诚信、中青旅、中国国旅开能环保、远望谷、捷顺科技青岛海尔等。(东方财富网)

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