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金飞达频频停牌太蹊跷

2014-9-5 8:26:54 | 本文来源:上海金融报 作者:郑自清
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  江苏金飞达服装股份有限公司(证券简称:金飞达,证券代码:002239)于2008年5月在深交所挂牌上市,自2012年12月至2014年9月初不足21个月、445个交易日里,累计停牌高达24次,在A股上市公司停牌次数中占19.3%,当属老大级别,被股民送其“故事王”绰号。最近,又以拟发布重大重组信息为由停牌,从7月18日至今,算起来停牌已有30多个交易日,金飞达为何要频频停牌呢?

  按理说,某个上市公司股票的停牌,通常有主、客观两种因素:若公司进行相关活动必须停牌属客观范畴,如酝酿洽谈重组、合作、资产注入等重要事项;而具体需不需要停牌、什么时间停牌、停牌能不能达成预定结果,以及停牌多少天,可通过主观协调。换言之,停牌应当慎之又慎。然而,金飞达在440多个交易日中停牌时间达五分之一,且多次复牌后的情形与停牌时发布的事项,不管是拟达成洽谈项目,还是具体内容实在相距甚远,这让股民们实在百思不得其解。

  近年来,有少数上市公司联手大股东,时而发布公告称“重大资产重组”,时而又称要“资产注入”,继而又讲一连串动听的“故事”,如“影视投资”、“新能源投资”等等,以此种卑劣手段刺激公司股票上涨,吸引中小散户追高后被套其中。之后,再发布重组洽谈失败的公告,导致股价飞速直跌,散户蒙受巨大损失。少数经不住风险的投资者还因此血本无归,甚至妻离子散、家破人亡。

  显然,这种以“讲故事”来诱惑散户且毫无兑现可能,又过频过长的停牌,无疑是一种“欺骗”。“欺骗”性停牌在资本市场中危害较大:首先,公司信息披露时限过长,易引发内幕交易行为,最终使实效性极强的信息失去披露意义。同时,为一些上市公司蓄意发布某些扭曲信息和不严谨的数据披上了“合法”外衣;其次,很可能让一些小道消息滋长蔓延,给一些别有用心、谣言惑众者以可乘之机;再次,暴露出上市公司对主业缺乏整体长远规划,以及对公司未来发展无确定主张,表明上市公司经营管理队伍不成熟和经营陷入“山穷水尽”的困局。

  遏制上市公司“故事”性停牌,学者和专家提出过许多办法和建议:一是加强对信息披露文件的审核要求,让独立中介机构对上市公司披露的信息进行审查验证,防止上市公司弄虚作假,确保信息披露真实性,防范欺骗投资者行为发生。二是借鉴境外《金融商品交易法》,让信息披露义务化,减轻监管机构的负担、降低监管成本、提高监管效率;减少披露义务人的披露成本,使证券投资者易于获取用以作出投资判断的有效信息。三是立法应当规定公司高层在违背义务时,应当承担除行政责任以外的民事契约责任和损害赔偿责任。上述建议若能被采纳,势必在那些编“故事”者头上戴上“紧箍咒”,规范其停牌行为。为此,笔者建议应细化操作办法,凡公司筹划停牌,应当根据公司流动股股份持有人的股金,比照银行活期存款利息补偿“股票制押金”,或许对随意停牌能起到一定扼制作用。

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