短调必要但大趋势不改 债市风暴倒逼改革

2014-12-10 9:01:30 | 万隆证券网-运营部整理
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  ====本文阅读====
 
        万隆观点:人造牛市失控导致调整不可避免
 
        两市新增账户数近60万创64个月单周新高,更是表明赚钱效应下潜在增量资金规模之大或超出市场预期。由于此前证监会曾表态年内不会集中发行新股,因此市场扩容预期比较明显。而进入2015年后,远则面临注册制推出的压力,近则面对仍在排队等着上市的500多家企业,监管层对IPO速度的控制成为未来市场较大的不确定性之一。一旦监管层提速IPO发行的预期不断加强,市场显然会进一步承压。从本次行情启动性质来看,启动之后在加杆杠的作用下升势逐渐脱离控制,因此不断抛出利空打压成为必然,同样在经历第一波拉升人气吸引资金入场之后,监管层对IPO发行速度的控制一定会建立在不影响股市为地方债和国企改革服务的基础之上。因此尽管市场对IPO扩容的预期随着新年到来而有所放大,但这样的利空影响应在监管可控的范围之内,一旦超出预期甚至危及行情趋势,必然会采取应对措施稳定预期,因此IPO有可能成为影响短期行情的主要因素,但不会改变股市上行的长期趋势。
 
        万隆观点:地方债倒逼系列改革推进
 
        地方债是15年经济所面临的另外一大不确定性所在,利息占新增社会融资53%的现实倒逼高层不得不加快解决地方债风险,这主要将包括三个方面的改革。第一是地方政府收支结构的调整,税制改革将为地方政府带来新的税收来源以取代对土地财政的依赖,公共服务外包以及PPP等模式的改革意在减轻地方政府财政压力,同时向民资开放更多领域,激活存量资金。第二则是国企改革的加快,通过营造资本牛市、加快国资整合的方式实现高位套现和国资整合,通过资产证券化改善地方政府的财政状况。第三地方债风险以及外围环境的变化使得国内市场面临资本流出压力,人民币汇率违背央行意图不升反降已有所表现,则未来央行可能加大刺激力度,缓和地方债及银行系统可能面临的风险,来稳定市场信心如降存降息等。由此推测,接下来的市场所面临的政策面向好趋势仍将延续。
 
        12月10日市场策略观点整理汇总
 
 
        1、机构观点方面,看多观点占比50%.部分逻辑认为:无风险利率下行,估值修复逻辑未变,技术调整是买入机会。
 
        2、散户看多观点较上一交易日略有减少,至53.42%
 
        (风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。)

 

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