“市盈率”高于20倍意味着什么?不懂难怪你会亏损

2019-07-11 13:11:44 | 来源: 财富动力网综合

  市盈率也称「PE」、「股价收益比率」或「市价盈利比率」,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出。市盈率理解容易,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本,同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有有很多问题需要考虑。


  市盈率公式有两个,分别是:「市盈率=股价/每股收益」和「市盈率=总市值/净利润」。你用哪个都可以,我个人常用后者来计算市盈率。企业的股本基本是持续扩大,那么它就会稀释每股收益和股价。为了能够在同一标尺上分析企业的市盈率,用第二个公式最方便,不用考虑除权因素。


  市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率,市盈率估值法本质是永续零增长的贴现模型,p=eps/r,PE=p/eps=1/r。(p=股价,eps=每股利润,r=贴现率,贴现率往往可以理解为回报率)。


  市盈率,重点可以分为以下四种:


  1.静态市盈率


  2.滚动市盈率


  3.软件显示的市盈率


  4.自己估测动态市盈率


  我们来详细说一下根据目前的资料,这四种市盈率应该如何计算!


  1.静态市盈率


  就是用企业当前总市值除以去年净利润,即:104.6/4.19=24.96


  静态市盈率体现的是企业当前市值相对于企业过去业绩的估值,对于成长股投资来说,意义不大。


  2.滚动市盈率


  就是用企业当前总市值除以过去四个季度净利润之和。


  首先计算过去四个季度净利润之和=本年一季度净利润+去年后三个季度净利润,即:3.64+(4.19-3.2)=4.63


  再去除当前总市值,即:104.6/4.63=22.59


  滚动市盈率体现的是企业当前市值相对于企业最新业绩的估值,对于成长股投资来说,意义一般。


  3.软件显示的市盈率


  这点要着重去说明,软件的算法不一致,最经常的算法是,用最新一期财务报表按照四个季度等比例扩张去作为当年净利润情况的预测,然后去除企业当前总市值。


  本案例中,企业2017一季度净利润为3.64亿,那么软件就“想当然”地认为全年预计净利润为3.64*4=14.56


  再去除当前总市值,即:104.6/14.56=7.18


  7.18也就是你看盘软件上显示的市盈率,如果你根据这个数字去认为公司太便宜了,必将大错特错!


  4.自己估测动态市盈率


  就是用企业当前总市值除以本年度估计的净利润。


  对于业绩估测,是真正的难点,强调成长能力和季度指标跟随,本篇就不赘述,只谈动态市盈率怎么算。


  我们看到2017年一季报净利润同比增长20.61%,如果我们大胆估测2017年全年净利润增长20%,那么我们估测的全年净利润为4.19*(1+20%)=5.03


  再用当前总市值去除,即:104.6/5.03=20.80


  这个才是相对合理的动态市盈率,对于成长股投资来说,只要对业绩的估测足够准确,动态市盈率的意义重大!

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